证券研究报告·策略报告·策略深度报告 策略深度报告 20251104 11 月港股金股：静待风起青萍末 2025 年 11 月 04 日 [Table_Tag] [观点Table_Summary] ◼ 一、我们认为港股进入年末调整阶段，中长期看港股仍在震荡上行趋势中。 ◼ 二、基于以上，我们主要配置思路如下： 1、继续看好 AI 科技。尽管美国科技龙头会影响港股 AI 科技交易节奏，但从中长 期看当前港股科技点位有吸引力。考虑科技龙头内卷接近尾声，我们认为明年一季 度港股 EPS 会边际回升。 2、增配红利股。一是，当前市场交易情绪回落，风险偏好下降，资金进攻态势减弱， 部分切入防御板块；二是，观察过去 10 年数据，港股红利在 11-12 月相对胜率提 升。 3、继续看好创新药。一是，美联储降息，利好创新药企业，历史看降息周期下创新 药弹性可观；二是，创新药产业趋势明确，未来还有 BD 落地，催化股价上行。 注：全部数据货币单位均为人民币，2025 年 11 月 3 日港元兑人民币汇率 为 0.91；PE 选用最新股价/EPS 计算，因此 EPS 为负的公司 PE 为负数， 对应-。 数据来源：Wind，东 ...