报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金、白银、铜、多晶硅建议长线做多或持有，锌、铅、锡、工业硅短期反弹，铝短期偏强，镍短期偏弱，碳酸锂高位调整 [1] 各品种总结 金银 - 行情回顾：短期金银市场无太多矛盾，价格窄幅震荡，关注美国数据和政府停摆 [2] - 基本逻辑：美国数据疲软、政府停摆僵持、联储内部分歧，长期黄金受益于全球货币宽松等因素或持续长牛 [3] - 策略推荐：短期金银均止跌，中短线可入场，国内黄金 910 支撑、白银 11200 支撑较强，长线价值配置持仓继续持有 [4] 铜 - 行情回顾：沪铜和伦铜高位震荡 [6] - 产业逻辑：智利九月铜产量同比下跌，预计 10 月电解铜产量下滑，消费转入淡季，高盛称未来几个月铜价或高位盘整 [6] - 策略推荐：宏观空窗期，短期铜高位止跌后震荡整理，建议背靠 84500 - 85500 回调逢低试多，长期战略多单继续持有，产业套保建议加入期权保护 [7] 锌 - 行情回顾：伦锌涨近 2%，沪锌小幅跟涨 [8][9] - 产业逻辑：新疆铅锌冶炼项目锌锭下线，国产锌精矿加工费回落，消费进入淡季，国内锌锭出口窗口打开，11 月国内锌锭产量或下调 [9] - 策略推荐：短期观察上方 22800 关口压力位突破情况，中长期锌供增需减，维持反弹逢高沽空观点 [10] 铝 - 行情回顾：铝价谨慎追高，氧化铝相对偏弱走势 [12] - 产业逻辑：海外美联储年末降息预期减弱，10 月电解铝运行产能达 4405 万吨，需求端下游加工龙头企业开工率下降，氧化铝市场维持过剩格局 [13] - 策略推荐：沪铝短期逢高止盈为主，注意下游加工企业开工变动情况 [14] 镍 - 行情回顾：镍价承压运行，不锈钢大幅回落走势 [16] - 产业逻辑：海外美联储年末降息预期减弱，海外印尼相关有效期延续，内外镍库存累积，不锈钢终端消费旺季接近尾声，市场供需双弱 [17] - 策略推荐：镍、不锈钢反弹抛空为主，注意下游消费及不锈钢库存变动情况 [17] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约 LC2601 低开高走，全天宽幅震荡，小幅收跌 [19] - 产业逻辑：基本面边际改善确定性高，总库存连续 11 周去库且幅度扩大，终端需求旺盛，上周复产消息对盘面利空 [20] - 策略推荐：观望为主，等待盘面企稳【81600 - 83000】 [21]