报告行业投资评级 - 原油、LPG、L、PP、PVC、PX、PTA、MEG、甲醇、尿素、沥青、玻璃、纯碱为谨慎看空或空头延续；天然气为谨慎看多 [2][4][7] 报告的核心观点 - 各品种受不同因素影响呈现不同走势，多数品种因供给过剩、成本支撑不足等因素偏空，天然气因需求旺季来临有一定支撑 [2][4][7] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 核心观点：10月谨慎看空，淡季供给过剩为核心驱动，油价仍有压缩空间 [2][8] - 基本逻辑：欧美制裁、中美会谈宏观利好，但核心是淡季供给过剩，OPEC+12月扩产，全球原油库存加速累库 [10][11] - 策略推荐：前期空单持有，可轻仓加空，SC关注【460 - 475】 [12] LPG - 核心观点：看空，成本端利空，液化气上方承压 [2][13] - 基本逻辑：走势锚定原油，地缘风险缓和成本端回调，基差低位盘面或回调，供给降需求开工有变化，库存有升有降 [16] - 策略推荐：空单持有，PG关注【4200 - 4300】 [17] L - 核心观点：10月空头延续，成本支撑转弱 [2][18] - 基本逻辑：社会库存去化慢，装置重启开工回升，进口或增加，需求旺季补库动力不足，油价中期或下移 [21] - 策略推荐：盘面升水，产业逢高卖保，空单持有，L关注【6750 - 6900】 [21] PP - 核心观点：空头延续，产业链库存压力偏高 [2][22] - 基本逻辑：上中游库存高，需求尾声去库压力大，油价中期或下跌，油制成本支撑不足 [25] - 策略推荐：盘面升水，产业逢高卖保，空单持有，PP关注【6450 - 6600】 [25] PVC - 核心观点：空头延续，低估值VS弱现实 [2][26] - 基本逻辑：电石跌价成本支撑弱，社库持稳，氯碱毛利压缩，基本面高库存高仓单，关注上游减产 [29] - 策略推荐：盘面高升水，产业逢高套保，谨慎追空，V关注【4550 - 4700】 [29] PX - 核心观点：谨慎看空，供需短期改善vs油价承压 [2][31] - 基本逻辑：供应国内降负海外提负，需求近期改善但预期转弱，PXN和PX - MX偏高，原油反弹但供需宽松 [30] - 策略推荐：空单逢低止盈，关注逢高做空机会，PX关注【6570 - 6660】 [31] PTA - 核心观点：谨慎看空，供需略有改善vs原油承压 [4][32] - 基本逻辑：加工费低，后期检修或提升，复产延期，供应压力缓解，终端需求改善但订单稳定性待察，11月存累库预期 [33] - 策略推荐：空单逢低止盈，关注逢高布局空单机会，TA关注【4520 - 4600】 [34] MEG - 核心观点：谨慎看空，估值偏低vs油价承压 [4][35] - 基本逻辑：国内外装置提负，新装置投产，供应压力提升，终端消费改善但稳定性待察，11月存累库预期 [36] - 策略推荐：空单谨持，关注反弹布空机会，EG关注【3910 - 3980】 [37] 甲醇 - 核心观点：谨慎看空，基本面依旧偏弱 [4][38] - 基本逻辑：高库存压制，供应国内开工升海外降，进口10月量不低，需求一般，成本端四季度煤炭或有支撑 [40] - 策略推荐：空单谨持，单边关注01合约逢低多，套利关注MA1 - 5反套，MA关注【2090 - 2150】 [42] 尿素 - 核心观点：谨慎看空，估值偏低vs基本面维持弱势 [4][43] - 基本逻辑：供应检修装置回归产量将提升，需求略有改善但农业追肥和出口利多有限，库存高位去化，估值偏低 [44] - 策略推荐：基本面弱，中长线轻仓试多，UR关注【1600 - 1630】 [46] 天然气 - 核心观点：谨慎看多，需求旺季到来，气价易涨难跌 [7][47] - 基本逻辑：地缘风险释放，气温下降需求旺季，供应相对充足，气价中枢上移但上行有压力 [50] - 策略推荐：关注【4.172 - 4.300】 [51] 沥青 - 核心观点：谨慎看空，供需双降，走势偏弱 [7][52] - 基本逻辑：走势锚定原油，地缘风险释放油价回调，成本支撑下降，11月排产降，10月供需双降，库存降 [55] - 策略推荐：轻仓空配，BU关注【3250 - 3350】 [56] 玻璃 - 核心观点：空头延续，资金博弈激烈，谨慎参与 [7][57] - 基本逻辑：日熔量提升，基本面宽松，厂内库存高，盘面升水，地产内需弱，深加工订单低，企业冷修难 [60] - 策略推荐：中长期反弹偏空，FG关注【1060 - 1110】 [60] 纯碱 - 核心观点：空头延续，库存小幅去化，空头反弹 [7][61] - 基本逻辑：厂内库存高但去化，需求刚需，光伏+浮法日熔量升，供给宽松 [64] - 策略推荐：盘面升水，产业逢高卖保，单边反弹偏空，SA关注【1170 - 1220】 [64]