报告行业投资评级 - 商品和股指期货整体中性 [4] 报告的核心观点 - 国内市场利好频传但经济基础仍待夯实，“十五五”规划目标提振市场情绪和经济预期，中美经贸团队达成成果共识，10月制造业PMI数据有降，中欧出口管制对话促进产业链供应链稳定，A股市场三大指数小幅上涨 [2] - 美联储停止QT时间偏慢，11月需关注流动性风险，如期降息25BP并宣布12月1日起结束缩表，美国政府停摆或成历史最长，美联储主席候选人影响货币政策节奏 [2] - 商品分板块近期以观望为主，关注通胀下半场有色、能源等可能突破方向，各板块有不同表现和关注点 [3] 各部分总结 市场分析 - 国内“十五五”规划目标明确，按人均GDP目标推算十五五期间平均GDP增速或维持在5%左右；中美经贸团队达成三方面成果共识；10月全国制造业PMI录得49，环比值 -0.8，生产量和新订单回落；中国10月RatingDog制造业PMI 50.6，前值51.2；中欧出口管制对话磋商举行；11月3日A股三大指数小幅上涨，创业板指涨0.29%，钍基熔盐堆概念爆发 [2] - 美联储如期降息25BP，宣布12月1日起结束缩表，短期资金紧张现象未明显缓解，关注利率差额阈值；联邦基金利率期货显示12月降息25个基点概率为67.8%；美国政府停摆进入第34天，大概率成历史最长；可能在圣诞节前选出美联储主席候选人 [2] 商品分板块情况 - 基本金属市场跟随其他风险资产走强，铝价将创2022年5月以来最高收盘价，10月上涨超7%；黑色板块受下游需求预期拖累；有色板块长期供给受限未缓解，受全球宽松预期提振；能源中期基本面供给偏宽松，OPEC+ 11月和12月各增产13.7万桶/日，明年一季度暂停增产 [3][5] - 化工板块关注甲醇、烧碱、尿素等品种“反内卷”空间；农产品关注中国对美国商品采购计划和明年天气预期；贵金属短期大幅震荡后或进入盘整阶段，周末黄金税收新政发布 [3] 策略 - 商品和股指期货整体中性 [4] 要闻 - 中国10月RatingDog制造业PMI 50.6，前值51.2 [5] - 中欧举行“升级版”出口管制对话磋商，同意保持沟通促进产业链供应链稳定畅通 [5] - A股市场全天探底回升，三大指数小幅上涨，沪深京三市超3500股飘红，成交逾2.13万亿，沪指涨0.55%，深成指涨0.19%，创业板指涨0.29%，钍基熔盐堆概念爆发 [5] - 基本金属市场铝价、铜价上涨，铝价10月涨超7%，伦敦金属交易所铝价涨0.9%至每吨2,909.50美元，铜价涨0.2%至每吨10,903.50美元 [5] - OPEC+同意12月增产13.7万桶/日，2026年第一季度暂停增产 [5] - 黄金交易税收新政发布，零售商成本增加，鼓励从交易所会员处购买 [3]