报告行业投资评级 - 单边PX/PTA/PF/PR中性 [3] 报告的核心观点 - 成本端俄油贸易再平衡进入观察期，焦点在海上库存结构，若大部分是合规油四季度油价下行压力大，若大部分是制裁油对油价下行影响有限，短期油价区间震荡 [1] - 中国PX负荷恢复至偏高负荷运行，PXN反弹空间受限，因四季度检修计划少且个别装置扩能 [1][3] - PTA近端累库压力不大，但新装置投产使11月后累库压力逐步体现，市场现货供应充裕，加工费和估值低位，需求端边际好转但远期累库预期改善有限 [1][3] - 聚酯开工率91.7%环比+0.3%，10月下旬内销订单好转，长丝产销放量库存去化，11月聚酯负荷预计维持91%附近 [2] - PF需求小幅改善，工厂库存去化至低位，短期直纺涤短供需面好于原料端，加工费预计震荡偏强 [2][3] - PR自身基本面变化不大，检修维持但需求表现一般，预计瓶片现货加工费区间震荡，关注原料价格波动 [3] 各目录总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差等内容 [8][9][12] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等 [15][18] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等 [23][24] 上游PX和PTA开工 - 展示中国、韩国、台湾PTA负荷以及中国、亚洲PX负荷情况 [26][29][31] 社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单+预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等 [34][37][38] 下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝利润等内容 [46][48][50] PF详细数据 - 有涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等 [68][74][80] PR基本面详细数据 - 涵盖聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等 [89][91][98]