报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材因宏观情绪反复价格震荡，建材基本面改善但库存同比偏高、旺季临近尾声需求预期谨慎，热卷库存去化但同比仍高，短期盘面或承压，策略为震荡偏弱[1][2] - 铁矿到港大幅回升，供需格局边际走弱、整体偏宽松，矿价面临下行压力，策略为震荡偏弱[3][4] - 双焦下游采购谨慎，焦煤供应偏紧、需求回升，焦炭产量提升、需求以刚需为主，焦煤和焦炭策略均为震荡[5][6] - 动力煤产地价格走强，短期价格震荡偏强，中长期供应宽松但冬季供暖旺季将至，策略未给出[7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 期现货：螺纹钢主力合约收于3079元/吨，热卷主力合约收于3295元/吨，现货成交一般，全国建材成交量9.8万吨，华东区域增加明显，北方减少[1] - 供需与逻辑：建材基本面改善但库存同比偏高、旺季临近尾声需求预期谨慎，热卷库存去化且速度加快但同比仍高，关注钢厂限产及政策超预期变化[1] - 策略：单边震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权无[2] 铁矿 - 期现货：期货价格震荡下行，进口铁矿主流品种价格弱势下跌，贸易商报盘积极性一般，钢厂采购以刚需为主，全国主港铁矿累计成交129.3万吨、环比上涨62.44%，远期现货累计成交96.5万吨、环比上涨35.15%，本期全球铁矿石发运3213.8万吨、环比减少5.15%，45港到港量3218.4万吨、环比增加58.6%[3] - 供需与逻辑：本周到港量大幅回升，整体估值中性，供需格局边际走弱、整体偏宽松，矿价面临下行压力，钢厂亏损减产使需求端韧性松动，关注铁水产量及下游库存变化[3] - 策略：单边震荡偏弱，跨品种、跨期、期现、期权无[4] 双焦 - 期现货：期货市场涨跌互现、震荡整理，进口煤通关量小幅回升，贸易商预期乐观、挺价意愿强，交投氛围向好[5] - 逻辑和观点：焦煤国内部分产地安全检查、进口煤通关恢复但供应仍偏紧，需求因焦炭提涨采购积极性回升；焦炭焦化企业利润好转、产量提升，需求端钢厂利润压缩、以刚需采购为主，关注钢厂减产计划、焦煤供应恢复进度[6] - 策略：焦煤震荡，焦炭震荡，跨品种、跨期、期现、期权无[6] 动力煤 - 期现货：产地价格走势强势，部分地区受安检影响供给收缩，内蒙库存水平不高、市场偏强，站台贸易商拉运好转；港口虽有涨价但涨幅不及矿方，贸易商预期分化，下游采购以长协为主、抵触高价煤，港口库存较低、同比降幅大、集港缓慢；进口煤报价支撑强，印尼降雨影响发运，月初市场稳定、需求以刚需为主[7] - 需求与逻辑：受产地影响短期价格震荡偏强，中长期供应宽松但冬季供暖旺季将至，关注非电煤消费和补库情况[7] - 策略：无[7]