报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯港口库存本周回升，下游提货需求弱，苯乙烯处于检修期，己内酰胺及苯酚开工偏低，国内纯苯开工率见底回升 [3] - 苯乙烯短期检修持续，港口到货尚可，港口库存回落因下游提货短期回升，但ABS开工低位盘整，PS开工下降，三大硬胶成品库存压力高，下游提货持续表现待观察 [3] - 单边策略建议BZ及EB谨慎逢高做空套保，基差及跨期、跨品种无策略 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -86 元/吨（+58），华东纯苯现货 - M2 价差 -85 元/吨（+5 元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差 14 元/吨（+25 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 97 美元/吨（-5 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 80 美元/吨（-2 美元/吨），纯苯美韩价差 72.4 美元/吨（-6.0 美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 -395 元/吨（-58 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 12.10 万吨（+3.60 万吨），国内纯苯开工率有所见底回升 [1][3] - 苯乙烯华东港口库存 179300 吨（-13700 吨），华东商业库存 109800 吨（-11200 吨），开工率 66.7%（-2.5%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 255 元/吨（+0 元/吨），开工率 62.24%（+0.27%） [2] - PS 生产利润 -45 元/吨（+0 元/吨），开工率 52.00%（-1.80%） [2] - ABS 生产利润 -144 元/吨（+24 元/吨），开工率 72.10%（-0.70%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -1870 元/吨（-70），开工率 86.05%（-2.84%） [1] - 酚酮生产利润 -478 元/吨（+0），苯酚开工率 78.00%（+0.00%） [1] - 苯胺生产利润 1098 元/吨（+48），开工率 78.57%（+2.09%） [1] - 己二酸生产利润 -1178 元/吨（-63），开工率 58.00%（+2.20%） [1]