报告行业投资评级 - 单边：LLDPE中性；PP谨慎逢高做空 - 跨期：L01 - 05逢高反套；PP01 - 05逢高反套 - 跨品种：无 [3] 报告的核心观点 - 聚烯烃需求回升缓慢走势仍承压，PE供需偏弱格局延续，短期聚乙烯盘面受成本端主导延续震荡格局；PP供需矛盾仍存，盘面延续低位偏弱格局 [1][2] - PE供应端生产装置检修规模减少、新增产能放量，供应压力大；需求端农膜旺季需求后续增长或放缓、包装膜开工环比下跌，整体需求跟进有限；成本端油价虽反弹但有回落预期，支撑减弱，库存去化有压力，延续弱势震荡 [2] - PP供应端新装置投产、检修装置回归，开工环比上升，供给端压力持续；需求端下游开工缓慢回升，刚需补库为主，需求支撑有限，上行受供需压制，基差低位震荡，成本端支撑偏弱，短期延续偏弱震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为6888元/吨（-11），PP主力合约收盘价为6576元/吨（-14），LL华北现货为6890元/吨（-10），LL华东现货为7000元/吨（-20），PP华东现货为6580元/吨（+0），LL华北基差为2元/吨（+1），LL华东基差为112元/吨（-9），PP华东基差为4元/吨（+14） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为80.9%（-0.6%），PP开工率为77.1%（+1.1%） - PE油制生产利润为283.4元/吨（-54.1），PP油制生产利润为 - 396.6元/吨（-54.1），PDH制PP生产利润为 - 152.1元/吨（-55.6） [1] 三、聚烯烃非标价差 无具体数据内容 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为18.8元/吨（-51.6），PP进口利润为 - 292.8元/吨（-11.4），PP出口利润为 - 16.5美元/吨（+1.4） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为49.5%（+2.4%），PE下游包装膜开工率为51.3%（-1.3%），PP下游塑编开工率为44.2%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率为61.6%（+0.2%） [1] 六、聚烯烃库存 无具体数据内容