报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC单边震荡偏弱，供应端检修恢复、新投产能量产使供应充裕，需求端下游开工提升但采购一般，出口签单环比走弱，库存绝对值偏高，期货仓单高位压制价格，后续需关注相关政策[3] - 烧碱现货价格稳中有降，供应端开工回升，需求端山东氧化铝订单稳定但河北企业开工受影响，全国液碱库存累库，非铝需求转弱，广西氧化铝厂投产预期或支撑价格，氯碱利润偏低但成本有支撑[3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价4680元/吨（-21），华东基差-80元/吨（-9），华南基差0元/吨（+1）[1] - 现货价格：华东电石法报价4600元/吨（-30），华南电石法报价4680元/吨（-20）[1] - 上游生产利润：兰炭价格740元/吨（+0），电石价格2830元/吨（+0），电石利润-52元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-763元/吨（-40），PVC乙烯法生产毛利-545元/吨（+16），PVC出口利润-3.7美元/吨（+7.2）[1] - 库存与开工：厂内库存33.8万吨（+0.4），社会库存54.5万吨（-1.0），电石法开工率76.47%（+4.82%），乙烯法开工率78.50%（-0.06%），开工率77.09%（+3.35%）[1] - 下游订单情况：生产企业预售量77.4万吨（+13.9）[1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2350元/吨（+40），山东32%液碱基差150元/吨（-40）[1] - 现货价格：山东32%液碱报价800元/吨（+0），山东50%液碱报价1250元/吨（+0）[1] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1509元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）725.8元/吨（-280.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）113.78元/吨（-20.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1069.74元/吨（-14.50）[2] - 库存与开工：液碱工厂库存44.26万吨（+2.83），片碱工厂库存2.73万吨（+0.28），开工率84.30%（+3.50%）[2] - 下游开工：氧化铝开工率85.86%（-0.41%），印染华东开工率68.06%（+0.75%），粘胶短纤开工率89.66%（+1.05%）[2] 市场分析 PVC - 单边震荡偏弱，供应端检修恢复、新投产能量产使供应充裕，需求端下游开工提升但采购一般，出口签单环比走弱，库存绝对值偏高，期货仓单高位压制价格，后续需关注相关政策[3] 烧碱 - 现货价格稳中有降，供应端开工回升，需求端山东氧化铝订单稳定但河北企业开工受影响，全国液碱库存累库，非铝需求转弱，广西氧化铝厂投产预期或支撑价格，氯碱利润偏低但成本有支撑[3] 策略 PVC - 单边：单边随宏观宽幅震荡，期现择机正套[4] - 跨期：观望[4] - 跨品种：无[4] 烧碱 - 单边：区间震荡[5] - 跨期：观望[5] - 跨品种：无[5]