报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅现货价格持稳，西南开始减产，供需格局或好转，若有政策推动，盘面或有上涨空间；多晶硅供需基本面表现一般，整体库存压力较大，从中长线来看适合逢低布局多单 [3][8] 各部分总结 工业硅市场分析 - 2025年11月3日，工业硅期货主力合约2601开于9100元/吨，收于9140元/吨，较前一日结算变化（-35）元/吨，变化（-0.38）%；2511主力合约持仓228268手，仓单总数46161手，较前一日变化-1092手 [1] - 工业硅现货价格持稳，华东通氧553硅在9400 - 9500元/吨，421硅在9600 - 9800元/吨等多地硅价持稳；云南样本硅企周度产量6265吨，周度开工率54％，较前一周大幅下降，云南枯水期临近，部分硅炉停产落地，开工率连续下行，11月剩余在产炉数或不足20台 [1] 工业硅消费端情况 - 有机硅DMC报价11000 - 11300元/吨，受主力大厂大幅调价影响，下游备货增加，市场信心提振，但供大于求问题仍凸显，预计短期内市场偏强震荡整理 [2] 工业硅策略 - 单边短期区间操作，枯水期合约可逢低做多；跨期、跨品种、期现、期权暂无相关策略 [3] 多晶硅市场分析 - 2025年11月3日，多晶硅期货主力合约2601开于56320元/吨，收于56065元/吨，收盘价较上一交易日变化0.18%；主力合约持仓143844手，当日成交215288手 [5] - 多晶硅现货价格持稳，N型料49.50 - 55.00元/千克，n型颗粒硅50.00 - 51.00元/千克；厂家库存和硅片库存增加，多晶硅库存26.10，环比变化1.16%，硅片库存18.93GW，环比2.49%；多晶硅周度产量28200.00吨，环比变化-4.41%，硅片产量14.24GW，环比变化-3.32% [5] 硅片、电池片及组件价格情况 - 硅片方面，国内N型18Xmm硅片1.34元/片等多种规格价格持稳；10月多晶硅产量预计13.35万吨左右环比增加，11月西南地区将大幅减产，预计产量下滑 [7] - 电池片方面，多种类型电池片价格部分持稳，Topcon G12电池片0.31(-0.01)元/w [7] - 组件方面，多种类型组件主流成交价持稳 [7] 多晶硅策略 - 单边短期区间操作，12合约预计在5.1 - 5.8万元/吨区间震荡；跨期、跨品种、期现、期权暂无相关策略 [8][9]