报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行每日早盘观察，涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运板块、能源化工等领域，分析各品种基本面、供需情况及市场动态，给出交易策略建议 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 - 股指期货：周一先抑后扬，早盘惯性下跌后反弹，市场成交活跃但科技股分化，将保持高位震荡，上证3950点有支撑，4000点以上有压力 [19] - 国债期货：周一多数下跌，现券收益率曲线趋平，期债短端调整长端涨势暂缓，中短期走势不悲观但修复节奏或放缓 [22] 农产品 - 豆粕：供应维持高位库存压力仍存，国际大豆丰产格局明显，国内豆粕后续供应改善价格有压力，建议远月合约偏空思路 [27] - 白糖：新榨季糖报价5700外糖大幅反弹，国际主产区增产，国内糖厂陆续开榨，预计郑糖短期偏强 [33] - 油脂板块：震荡磨底阶段，预计10月马棕累库后逐渐去库，国内棕榈油库存持续累库，豆油跟随油脂走势，菜油预计继续去库 [37] - 玉米/玉米淀粉：现货稳定，盘面底部震荡，美玉米外盘反弹但产量新高，东北玉米上量增多，华北玉米现货企稳，盘面反弹空间有限 [40] - 生猪：供应压力继续体现，价格延续回落，总体生猪存栏量高，预计猪价仍有压力，建议少量布局空单 [43] - 花生：花生现货继续反弹，短期底部震荡，花生现货陆续上市，油厂未大量收购，新季花生质量低于去年，预期花生产量略高于去年 [46] - 鸡蛋：淘鸡有所增加，蛋价有所企稳，供应端在产蛋鸡存栏处于高位，需求端表现一般，蛋价短期偏弱，建议观望 [51] - 苹果：新季果质量较差，客商采购积极，苹果质量问题大入库难保存，入库量预期偏低，近期走势强势，远月合约基本面偏强 [55] - 棉花 - 棉纱：收购进入高峰，棉价震荡略偏强，11月新花大量上市有卖套保压力，供应增产但增幅可能不及预期，需求进入淡季，预计郑棉震荡 [59] 黑色金属 - 钢材：铁水产量收缩，钢价区间震荡，钢材复产速度加快但铁水产量下滑，需求修复去库速度加快，上方存在压力，钢价跟随焦煤区间波动 [63] - 双焦：高位震荡，等待回调后做多的机会，焦煤现货价格偏强，焦炭第三轮涨价预计落地，预计11 - 12月焦煤产量同比下降，建议等待回调后做多 [66] - 铁矿：偏空思路对待，10月全球铁矿供应维持高位，需求端国内用钢需求走弱，预计矿价高位偏空运行为主 [68] - 铁合金：库存持续攀升，继续逢高做空，硅铁和锰硅供应端未见明显减产，需求端有下滑压力，库存持续攀升，建议逢高做空 [71] 有色金属 - 贵金属：多空因素交织，后市料延续震荡调整，美联储内部对降息存在分歧，美国政府停摆影响经济数据评估，市场对降息预期回调，贵金属价格高位承压 [75] - 铜：欧美制造业PMI不及预期，铜价短线回踩，宏观方面欧美制造业PMI不佳，供应端铜矿紧张，需求端受高铜价影响开工率下降，预计铜价主要运行区间为85000 - 90000元/吨 [79] - 氧化铝：供应端减产仍未落地，氧化铝偏弱运行，氧化铝供需过剩，市场对减产有预期但实质减产未落地，进口窗口打开带来价格压力 [85] - 电解铝：宏观与基本面共振，铝价偏强，美制造业PMI不及预期，LME新规或致库存大增但全球供需格局偏紧，国内铝消费有韧性，铝价稳中向好 [87] - 铸造铝合金：季节性旺季来临，铝合金随铝价上行，中美贸易谈判宏观情绪企稳，基本面废铝价格攀升，再生铝厂原料成本增加，需求稳中向好，ADC12铝合金锭价格易涨难跌 [90] - 锌：获利多单继续持有，国内冶炼厂冬储扩大，锌精矿市场抢货，冶炼厂盈利空间缩窄，部分冶炼厂或减产，消费旺季将过，出口窗口打开缓解供应过剩，建议获利多单持有 [95] - 铅：关注再生铅复产进程，国内部分铅蓄企业订单好转但铅价高位，下游经销商库存偏高，再生铅冶炼企业复工复产进程加快，预计铅价有下行空间 [99] - 镍：供需宽松，成本支撑，镍价维持区间运行，上期所修改电解镍交割品范围，LME镍库存累库速度放缓但供需仍宽松，镍价有成本支撑，宽幅震荡 [102] - 不锈钢：供需偏弱较难给出不锈钢生产利润，上期所修改不锈钢交割标准，10月终端需求不乐观，供应端冷轧货源充足，成本支撑不坚实，走势偏弱，建议反弹沽空 [106] - 工业硅：区间震荡，多单持有，西北硅厂开工率增加，西南工业硅厂逐步停炉，预计11月产量降低，需求变动不大，有去库可能，短期多单持有 [107] - 多晶硅：多单持有，及时兑现收益，11月多晶硅供需双减，供应缩减幅度大于需求，供需边际好转，多单需根据盘面运行情况及时兑现收益 [110] - 碳酸锂：供需偏紧，高位运行，11月下游排产环比增长，供应增速低于需求，预计持续去库，价格回调有支撑，建议回调充分买入 [111] - 锡：降息预期有所减弱，基本面支撑锡价，美国PMI不及预期，美元指数走强有色金属承压，矿端供应紧张，需求端消费缓慢复苏，预计锡价高位震荡 [114] 航运板块 - 集运：盘面震荡博弈宣涨落地幅度，11/3日SCFIS环比 - 7.9%，船司长约货有所改善，现货中枢预计抬升，11 - 12月发运有望好转，需关注关税改善对发运节奏的影响，盘面短期震荡博弈，建议观望 [115] 能源化工 - 原油：预期充分博弈，油价维持震荡，OPEC宣布1季度暂停增产，市场充分博弈远期供需过剩与OPEC托底支撑，地缘冲突和欧美对俄制裁存在不确定性，油价维持震荡，Brent主力合约运行区间62 - 67美金/桶 [119] - 沥青：成本暂无指引，单边偏弱运行，山东市场需求收尾价格难涨，长三角市场主力炼厂价格坚挺，华南市场需求缓慢释放但中下游观望情绪重，预计窄幅震荡 [124] - 燃料油：高硫进料需求支撑减弱，低硫供应压力缓解，高硫现货低价成交打击贴水，需求端进料需求预期环比减弱，低硫燃料油现货贴水受供应收紧影响回升，船燃需求平稳，建议短期观望 [127] - PX&PTA：成本支撑不强，供需变动有限，欧佩克决定影响原油市场，PX现货浮动价偏强，PTA后市累库预期仍存，价格受宏观和成本影响较大，短期震荡 [133] - 乙二醇：反内卷情绪减弱，四季度供需走向宽松，近期多套检修装置计划重启，进口外轮到货集中，供应整体上升，供需预期走向宽松，建议逢高做空 [136] - 短纤：需求支撑有限，内销市场需求稳定，出口新订单下达缓慢，下游前期订单交付完毕后新单跟进不足，需求支撑有限，短期震荡 [139] - PR(瓶片) ：需求由旺季向淡季过渡，出口方面华东主流瓶片工厂商谈区间稳定，随着下游需求由旺季向淡季过渡，后续补货力度可能不足，短期震荡 [142] - 纯苯苯乙烯：价格延续弱势，欧佩克决议影响原油市场，纯苯供应相对宽松，下游利润亏损，月底主港或小幅累库，苯乙烯检修量环比上升，新装置供应增量将体现，供需面缺乏向上驱动，价格震荡偏弱 [145] - 丙烯：供应压力仍在，价格下行，供应端国内丙烯负荷预计维持在78%高负荷左右，下游衍生品价格下跌，需求占比最大的聚丙烯开工率低迷，价格预计震荡偏弱 [148] - 塑料PP：偏弱运行，空单持有，L塑料和PP聚丙烯市场价格均偏弱，期货走低令交投信心受挫，成本支撑趋弱，下游接盘积极性不高，建议L主力01合约空单持有，PP主力01择机试空 [149] - 烧碱：价格偏弱走势，液碱市场供需弱平衡，价格走势偏弱，供应稳定，需求端部分氧化铝企业受影响，液氯价格下调，需关注主力下游送货情况和液氯价格变动 [152] - PVC：延续跌势，供应端检修结束产量预期增加，需求端下游制品企业订单不佳，开工提升压力大，出口市场不温不火，供需僵持市场易跌难涨，建议观望 [155] - 纯碱：价格震荡下跌，供应方面部分企业设备波动或检修，日产减少，需求端浮法和光伏玻璃日产量稳定，期价下跌中游出货放量，中长期供应过剩格局不变，价格区间震荡式下移，本周震荡走弱 [161] - 玻璃：期价震荡偏弱，上涨是供应端突发消息带来的阶段性行情，地产周期性下行，现货端基本面改善幅度有限，需求旺季乏力，中游库存大，走势偏弱，关注产线阶段性变动 [162] - 甲醇：跌势加速，国际装置开工率提升，进口陆续恢复，港口库存累库，国内供应宽松，内地MTO开工稳定，部分CTO后续存检修计划，甲醇延续跌势，建议空单持有 [165] - 尿素：震荡偏弱，部分装置检修日均产量下降，需求端印标价格下跌，出口窗口即将关闭，国内供应宽松，需求下滑，现货市场情绪低迷，建议空单持有 [169] - 纸浆：库存整体偏高，浆价反弹乏力，针叶供需矛盾突出，外盘下调，阔叶进口成本及局部检修支撑下相对抗跌，但港口库存限制上行空间，预计维持“针弱阔稳”震荡格局，建议观望 [173] - 原木：供需双弱，现货趋弱震荡，海外发运有所下降但前期发运偏高，港口到货压力大，下游需求受季节性因素抑制，贸易商降价促销，建议观望 [178] - 胶版印刷纸：市场承压，提价函落地一般，价格贴近现金成本，工厂挺价意愿增强，但社会需求低迷、库存高企，涨价缺乏成交量配合，短期仍低位僵持，关注11月出版招标能否带来去库拐点，建议观望 [181] - 天然橡胶及20号胶：区外库存环比累库，空单持有，国内青岛保税区区内库存去库，区外库存累库，9月货车产量增产利多橡胶单边，建议RU和NR主力01合约空单持有 [186] - 丁二烯橡胶：丁二烯累库，跌幅更大，国内顺丁橡胶工厂和贸易商库存去库，丁二烯港口库存累库，9月载重汽车产量增产利多橡胶单边，建议BR主力01合约择机试空 [189]