核心观点 - "十五五"规划建议重提"以经济建设为中心"，强调高质量发展，突出扩大内需、科技创新、制度型开放等关键方向，为未来五年经济战略定调[1][12][15] - 中美元首会晤及APEC会议推动中美经贸关系不确定性回落，有助于稳定外部环境[2][26][28] - 大类资产配置展望强调权益市场攻坚波折难免，建议重视黄金，债券重点挖掘转债，政策层面预计延续积极财政与适度宽松货币政策[5] 海内外政策要闻 国内政策 - "十五五"规划建议于10月28日正式发布，起草过程较"十四五"提前，新增专题调研环节，内容突出高质量发展、科技自立自强、扩大内需等七大目标[1][12][14][15] - 国务院常务会议聚焦深化重点领域改革与制度型开放，明确提升商品市场开放水平、优化服务准入规则，服务业成为开放重点[1][17][20] - 金融街论坛年会释放多项政策信号，包括央行恢复国债买卖操作、外汇局推出9条跨境贸易便利化措施、证监会优化合格境外投资者制度等[3][34][35] 海外政策 - 习近平在APEC会议提出维护多边贸易体制、稳定产业链供应链等5点建议，会议通过《庆州宣言》推动亚太经济合作[2][26][27] - 中美元首会晤定调两国关系平稳前行，美方暂停部分加征关税及出口管制措施，中方相应暂停反制，经贸摩擦短期缓和[2][28][29] 权益市场分析 市场表现 - 10月A股整体平稳，上证指数上涨1.85%，创业板指数下跌1.56%，万得微盘股指数涨5.83%，南向资金净流入848.81亿元[4][33] - 美股纳斯达克指数单月涨幅达4.7%，波动率较上月反弹，AH溢价指数维持在119.82点[33] 政策影响 - 10月制造业PMI回落至49.0%，需求端新订单指数降至48.8%，非制造业商务活动指数微升至50.1%，稳增长压力凸显[4][36][41] - 金融街论坛强调资本市场改革，包括创业板上市标准优化、上市公司分红回购引导、长线资金入市等举措[34][35] 固收市场分析 流动性环境 - 央行10月公开市场净回笼资金253亿元，流动性月末趋稳，DR007一度突破1.58%[4] - 央行宣布恢复国债买卖操作，9月企业利润反弹超预期，支撑债市基本面[4][35] 大宗商品市场分析 价格走势 - 10月有色金属整体反弹，原油小幅上涨，贵金属再度走强，黑色金属小幅上涨，猪肉价格延续回落[4] - 政策层面关注产能严控（如有色金属）、绿色贸易拓展（商务部）、黄金税收调整等[4] 外汇市场分析 - 中美元首会晤后美元指数周环比上行1.95%至99.73，人民币小幅升值至7.12，周度升值0.09%[5] - 外汇局推出3方面9条跨境贸易便利化政策，美联储继续降息25bp并计划停止缩表[3][5] 大类资产轮动展望 - 报告预计权益市场"攻坚不易，波折难免"，建议关注黄金及转债机会[5] - 政策层面强调落实积极财政与适度宽松货币政策，强化货币财政协同，以应对海外不确定性[5]