固定收益 | 固定收益定期 农商行和保险：趁修复之际快速持续卖出 农商行方面，10 月净卖出期限由长端超长端向短端蔓延，7-10Y 政金债抛 压最大且贯彻始终。保险方面，10 月对 20-30Y 国债的日均净卖出力度创 23 年以来新高。 基金：积极参与信用二永票息与国开-国债利差策略 债市修复期，各类机构在买卖什么？ 证券研究报告 机构行为月报 10 月：债市修复期，各类机构在买卖什么？ 10 月，债市交易情绪修复，利率震荡区间较 9 月明显下移。整体来看，基 金交易意愿明显修复，配置盘则择机退场。 大行：全面加大 3Y 以内短债净买入力度，平衡持仓久期 大行继 9 月买入长端国债政金债之后，10 月转为全面加大 3Y 以内短债净 买入，我们认为这或是出于平衡持仓久期的需要。10 月，大行除了进一步 加强 1-3Y 国债老债这一前期即重点关注的品种的净买入力度之外（日均净 买入规模上升至 67 亿元），对 1 年以内国债新债、老债，以及 1-3Y 国债 新债的净买入力度也均明显加强（日均净买入规模分别上升至 16 亿元、50 亿元、24 亿元），对 7-10Y 国债老债和政金债老债的日均净买入规模则分 别回 ...