报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月4日焦煤2601合约收盘1253.0，下跌2.53%，宏观扰动下降、预期转弱使煤炭期价回调，矿端开工率受安监影响连续两周小幅回落，库存中性，中下游补库，总库存有季节性回升趋势，日K位于20和60均线上方，操作上宽幅震荡运行对待 [2] - 11月4日焦炭2601合约收盘1729.0，下跌2.40%，现货端焦化厂焦炭三轮提涨，宝钢产能目标调整，需求端铁水产量延续季节性回落，焦炭总库存较同期偏高，本期全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 -32元/吨，日K位于20和60均线上方，操作上宽幅震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1253.00元/吨，环比降31.50元；J主力合约收盘价1729.00元/吨，环比降42.50元 [2] - JM期货合约持仓量934368.00手，环比降20528.00手；J期货合约持仓量49440.00手，环比降815.00手 [2] - 焦煤前20名合约净持仓 -71960.00手，环比降9746.00手；焦炭前20名合约净持仓 -5614.00手，环比降81.00手 [2] - JM5 - 1月合约价差58.50元/吨，环比降4.50元；J5 - 1月合约价差141.00元/吨，环比升4.00元 [2] - 焦煤仓单900.00张，环比升400.00张；焦炭仓单2070.00张，环比持平 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤1170.00元/吨，环比持平；唐山一级冶金焦1775.00元/吨，环比持平 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货158.50美元/湿吨，环比升1.00美元；日照港准一级冶金焦1570.00元/吨，环比持平 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1710.00元/吨，环比升10.00元；天津港一级冶金焦1670.00元/吨，环比持平 [2] - 京唐港山西产主焦煤1760.00元/吨，环比持平；天津港准一级冶金焦1570.00元/吨，环比持平 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1570.00元/吨，环比升50.00元；内蒙古乌海产焦煤出厂价1330.00元/吨，环比升50.00元 [2] - JM主力合约基差317.00元/吨，环比升81.50元；J主力合约基差46.00元/吨，环比升42.50元 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量26.50万吨，环比降0.20万吨；精煤库存284.40万吨，环比降5.20万吨 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.37%，环比持平；原煤产量41150.50万吨，环比升2100.80万吨 [2] - 煤及褐煤进口量4600.00万吨，环比升326.00万吨；523家炼焦煤矿山原煤日均产量190.30万吨，环比降0.60万吨 [2] - 16个港口进口焦煤库存513.89万吨，环比升6.71万吨；焦炭18个港口库存269.90万吨，环比升9.11万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存1052.70万吨，环比升23.00万吨；独立焦企全样本焦炭库存59.87万吨，环比升1.23万吨 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存796.32万吨，环比升13.36万吨；全国247家样本钢厂焦炭库存629.05万吨，环比降4.11万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.96天，环比升0.19天；247家样本钢厂焦炭可用天数11.57天，环比升0.50天 [2] 产业情况 - 炼焦煤进口量1092.36万吨，环比升76.14万吨；焦炭及半焦炭出口量54.00万吨，环比降1.00万吨 [2] - 炼焦煤产量3975.92万吨，环比升279.06万吨；独立焦企产能利用率73.44%，环比降0.03% [2] - 独立焦化厂吨焦盈利 -32.00元/吨，环比升9.00元；焦炭产量4255.60万吨，环比降4.10万吨 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率81.73%，环比降3.00%；247家钢厂高炉炼铁产能利用率88.59%，环比降1.33% [2] - 粗钢产量7349.01万吨，环比降387.84万吨 [2] 行业消息 - 美国财长称中方若阻止稀土出口，美方可能对华加征关税，外交部回应对话合作是正确途径 [2] - 央行与韩国银行续签双边本币互换协议，规模为4000亿元人民币/70万亿韩元，有效期五年 [2] - 宝钢股份产能目标从“8000 - 10000万吨”调整为“8000万吨 +” [2] - 高盛上调对中国出口增速和实际GDP增速预测，预计未来几年中国出口量年增5 - 6%，2025年中国实际GDP增速从4.9%上调至5% [2]