1 【冠通期货研究报告】 利好兑现后铜价偏弱调整 发布日期：2025 年 11 月 4 日 【行情分析】 今日沪铜高开低走，日内下挫。供给方面，铜矿资源偏紧，印尼铜矿端事故预计将 影响全球铜供应至明年，本周铜精矿库存有回升，但依然大幅偏低于去年同期，目前长 协订单价格依然在谈判中，但就目前铜精矿紧张格局之下，市场预计此次长协定价将位 于零或出现负值的水平。据 SMM 统计 10 月份共有 8 家冶炼厂进行检修，11 月份，市场 预计依然有 5 家冶炼厂有检修计划，铜产量呈现下行趋势。近期铜价上涨的情况下，预 计后续废铜供应将有所增加，补充铜矿端偏紧的缺口。需求方面，随着近日铜价的上 涨，下游需求收到一定的抑制，下游开工多有小幅的下移，沪铜近几日温和小幅累库。 综合来看，美联储降息后盘面利好兑现。暂时无向上驱动力，盘面偏弱调整，下游看跌 心理浓厚，高价成交不畅，但中长期铜资源偏紧预期未改，全球低位铜库存支撑铜价 格，中长期依然有上涨预期，目前情绪不振，短期铜价偏弱整理。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 资料来源：同花顺期货通（日线图表） 【期现行情】 期货 ...