核心观点 - 报告认为A股市场进入政策与业绩真空期，主要指数预计以震荡为主，板块轮动加剧，建议均衡配置，关注红利板块、小微盘股轮动机会以及十五五规划新兴科技领域主题投资[6][7][13] - 债券市场短期预计维持震荡偏强格局，资金面宽松及央行恢复国债买卖操作对债市形成支撑[11][13] - 商品市场中，美联储降息预期下贵金属配置价值显现，国内反内卷政策推进下相关品种预计震荡上行[11][12][13] 市场行情分析：股票市场 - 2025年11月4日A股市场缩量下跌，上证指数收跌0.41%报3960.19点，深证成指跌1.71%，创业板指跌1.96%，逾3600只个股下跌[3] - 市场成交额收缩至1.94万亿元，上一交易日为2.13万亿元，但整体成交量仍维持在2万亿元左右的活跃水平[3][6] - 红利与微盘风格相对抗跌，万得微盘股指数上涨0.48%，中证红利指数上涨0.37%，银行等红利板块受市场风格影响上行[3][6] - 板块轮动加剧，锂电池、黄金、创新药、光伏等前期涨幅领先板块跌幅靠前，冰雪旅游概念股受地方政策推动局部走强[6] 市场行情分析：债券市场 - 国债期货市场偏弱震荡，30年期主力合约涨0.03%，10年期主力合约持平，5年期和2年期主力合约均下跌0.01%[11] - 央行进行1175亿元7天期逆回购操作，但因当日有4753亿元逆回购到期，实现净回笼3578亿元，短端利率多数上行[11] - 国内外政策预期协同，美联储理事暗示12月可能降息50个基点，国内10月制造业PMI供需两端放缓强化货币政策宽松预期，对债市形成支撑[11][13] 市场行情分析：商品市场 - 国内商品期货市场多数下跌，农副产品跌幅居前，红枣期货价格大跌5.55%，其库存同比大幅增加120.78%且减产预期落空[11] - 新能源材料全部下跌，碳酸锂价格下跌4.34%，多晶硅价格明显下调，11月国内多晶硅预期产量环比10月下降约10.4%至12.01万吨[11][12] - 航运期货涨幅居前，集运指数(欧线)上涨3.82%[11] 交易热点追踪与配置思路 - 权益资产配置建议均衡，一方面关注红利及小微盘股的轮动补涨机会，另一方面关注科技领域和十五五规划新方向，如量子科技、可控核聚变、商业航天等主题投资机遇[6][7][13][15] - 人工智能、核聚变、国产芯片、量子科技、机器人、大消费、券商等被列为近期热门品种，趋势判断偏多[15] - 商品配置方面，美联储降息预期下贵金属品种配置价值逐步显现，可开始布局，国内反内卷政策推进的相关品种后市预计震荡上行[11][12][13]