投资评级与基本数据 - 投资评级为“买入”，且为维持评级 [4][6] - 当前股价为16.64港元 [6] - 港股总股本为2,584.81百万股，总市值为43,011.26百万港元 [6] - 每股净资产为11.53港元，资产负债率为26.13% [6] 2025年第三季度营运表现 - 截至2025年9月30日止第三季度，公司整个平台之零售流水按年录得中单位数下降 [1] - 线下渠道录得高单位数下降，其中零售渠道录得中单位数下降，批发渠道录得高单位数下降 [1] - 电子商务虚拟店铺业务录得高单位数增长 [1] - 李宁销售点数量（不包括李宁YOUNG）共计6,132个，较上一季末净增加33个，本年迄今净增加15个 [1] - 在净增加的15个销售点中，零售业务净减少46个，批发业务净增加61个 [1] - 李宁YOUNG销售点数量共计1,480个，较上一季末净增加45个，本年迄今净增加12个 [1] 品牌建设与战略合作 - 公司作为2025-2028年中国奥委会及中国体育代表团官方体育服装合作伙伴，为世运会中国体育代表团打造领奖装备 [2] - 中国奥委会与公司联合发布2026年米兰冬奥会中国体育代表团领奖装备 [2] - 公司成为大学生足球世界杯官方指定服装及比赛装备赞助商 [2] - 国际武术联合会与公司联合宣布，公司成为2025-2032年国际武术联合会全球合作伙伴 [2] 渠道拓展与战略举措 - 2025年10月20日，公司正式入驻美团闪购平台，近千家门店同步上线，业务覆盖全国近百个城市 [3] - 此次合作是公司“单品牌、多品类、多渠道”战略的重要举措，旨在实现“平均30分钟速达”的便捷体验 [3] 盈利预测 - 维持25-27年盈利预测，预计营收分别为291亿人民币、300亿人民币、311亿人民币 [4] - 预计归母净利分别为25亿人民币、27亿人民币、29亿人民币 [4] - 预计EPS分别为0.98元人民币、1.06元人民币、1.14元人民币 [4] 股价表现 - 提供了公司股价相对于恒生指数的走势图 [8]