投资评级与目标价 - 投资评级为买入-A，并维持该评级 [5] - 6个月目标价为40.79元，当前股价为35.43元 [5] 核心财务表现 - 2025年前三季度实现保险服务收入2168.94亿元，同比增长3.6% [1] - 2025年前三季度归母净利润为457.00亿元，同比增长19.3% [1] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为5.83元、6.39元、7.12元 [2] 寿险业务分析 - 太保寿险2025年前三季度实现保险服务收入639.80亿元，同比增长2.6% [1] - 太保寿险规模保费同比增长14.2%至2639亿元，新业务价值（NBV）同比增长7.7%至154亿元（可比口径增长31.2%） [1] - 个险渠道规模保费同比增长2.9%，新单保费同比下降1.9%；核心人力月人均首年规模保费同比增长16.6% [1] - 银保渠道规模保费同比增长63.3%，新单保费同比增长52.4%，其中新保期缴同比增长43.6% [1] 产险业务分析 - 太保产险2025年前三季度实现保险服务收入1508.06亿元，同比增长3.5% [1] - 太保产险原保险保费收入同比增长0.1%至1602.06亿元；综合成本率（COR）同比下降1.0个百分点至97.6% [2] - 车险保费同比增长2.9%，非车险保费同比下降2.6% [2] 投资表现 - 截至2025年三季度末，公司投资资产较上年末增长8.8%至2.97万亿元 [2] - 2025年前三季度净投资收益率为2.6%，同比下降0.3个百分点；总投资收益率为5.2%，同比上升0.5个百分点 [2] 财务预测摘要 - 预计2025年营业收入为4499.53亿元，归母净利润为560.81亿元 [3][11] - 预计2025年每股净资产为33.62元，每股内含价值为62.75元 [3] - 预计2025年市盈率（P/E）为6.08倍，市净率（P/B）为1.05倍 [3]