金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/11/05 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 豆粕主力合约下跌：供需宽松主导的回调 11月4日豆粕期货2601合约价格下跌，核心源于国内供需宽松格局的显性化，叠加市场预期调整的共振影响。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 热点聚焦 供应端压力成为首要压制因素。国内9-12月大豆进口量预计偏高，11月到港量维持高位，油厂开机率回升带 动豆粕持续累库，库存压力下现货成交低迷，市场观望情绪浓厚。 同时，中国与阿根廷签署的豆粕进口协议虽未落地，但已形成明确的供应增量预期，对远月合约构成直接压制。 需求端疲软进一步加剧跌势。相关部门拟调减能繁母猪存栏量，限制头部企业出栏规模，市场担忧未来饲料需 求收缩，饲企采购更趋谨慎。尽管美豆出口检验量符合预期且价格冲高，但国内基本面的供强需弱格局已主导 市场定价逻辑，成本支撑效应被显著削弱。 GOLDTRUST FUTURES 数据来源：公开资料、金信 ...