报告行业投资评级 - 贵金属操作评级为三颗星，红色星级代表预判趋势性上涨，三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1][5] 报告的核心观点 - 隔夜贵金属延续震荡，市场等待新驱动，贵金属构筑高位震荡平台，暂时保持观望；白银受美元指数反弹影响，市场风险偏好减弱，金银比可能重新上行 [2] - 美联储上周降息25个基点至3.75%-4.00%区间，交易员对12月降息预期概率从近100%降至65.3%，鲍威尔表示再次降息并非板上钉钉，进一步宽松需谨慎 [2] - 鸽派代表米兰主张大幅降息，鹰派代表古尔斯比、施密德反对继续降息，市场进入“高位息”阶段，三大不确定性围剿金价，短期内金价面临回调风险 [3]