报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 郑糖主力01中长期内外走势背离不可持续，5500上方压力较大，空头重新介入概率增加，短期震荡偏空思路 [6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 巴西中南部本榨季截至10月上半月累计产糖3601.6万吨，同比增长0.9% [4] - Czarnikow上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨，比8月份预估高出120万吨；StoneX预计25/26年度全球糖市供应过剩277万吨；ISO预计25/26年度全球食糖供应缺口为23.1万吨，比之前预计缺口大幅减少 [4] - 2025年8月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，全国累计销糖1000万吨，销糖率89.6% [5] - 2025年9月中国进口食糖55万吨，同比增加15万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计15.14万吨，同比减少13.51万吨 [5][9] - 柳州现货5730，基差249（01合约），升水期货 [6] - 截至8月底24/25榨季工业库存116万吨 [6] - 20日均线向上，k线在20日均线上方 [6] - 主力持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空 [6] - 近期外糖走势偏弱，国内郑糖走势相对偏强，同时近月合约强于远月合约 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - 利多因素：国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加；美国可乐改变配方使用蔗糖；国内供需平衡表白糖供需有缺口，中长期缺口在减少；国内糖现货销售均价6000附近；2025年1月开始进口糖浆关税增加，接近原糖配额外进口关税；川普同意可乐配方修改，长期利多白糖 [7][9] - 利空因素：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩；外糖价格跌破15美分/磅，进口利润窗口打开，进口冲击加大；StoneX预计25/26年度全球糖市供应过剩277万吨；Czarnikow上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨，比8月份预估高出120万吨；Green Pool预计25/26榨季全球食糖产量增长5.3%，达1.991亿吨；USDA预计25/26年度全球食糖产量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨；SCA Brasil预计巴西中南部25/26榨季糖产量3910万吨 [7][9] 持仓数据 未提及