报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌1.37%，报2731元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌0.87%，报3286元/吨 [1] - FU、LU盘面跟随原油端节奏弱势震荡运行，短期趋势不明朗，高低硫价差从底部连续回升，强弱格局出现边际变化 [1] - 高硫燃料油近期基本面有所松动，欧佩克增产及发电终端需求下滑将带动中东地区出口增长，俄罗斯虽受乌克兰无人机袭击影响，但未受损坏的炼厂提高开工负荷，对燃料油产量形成一定补充，俄罗斯供应受制裁影响仍需进一步评估 [1] - 低硫燃料油方面，随着Dangote炼厂RFCC装置重启，局部供应压力缓解，科威特11月发货量预计下滑，因阿祖尔炼厂部分装置故障检修，低硫燃料油市场结构短期具备一定修复条件，高低硫价差短期有望震荡偏强运行，但上方空间或有限 [1] - 高硫短期中性，中期偏空；低硫短期中性，中期偏空；跨品种策略为逢低多LU2601 - FU2601价差；跨期、期现、期权无策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌1.37%，报2731元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌0.87%，报3286元/吨 [1] - FU、LU盘面跟随原油端节奏弱势震荡运行，短期趋势不明朗，高低硫价差从底部连续回升，强弱格局出现边际变化 [1] - 高硫燃料油近期基本面有所松动，欧佩克增产及发电终端需求下滑将带动中东地区出口增长，俄罗斯虽受乌克兰无人机袭击影响，但未受损坏的炼厂提高开工负荷，对燃料油产量形成一定补充，俄罗斯供应受制裁影响仍需进一步评估 [1] - 低硫燃料油方面，随着Dangote炼厂RFCC装置重启，局部供应压力缓解，科威特11月发货量预计下滑，因阿祖尔炼厂部分装置故障检修，低硫燃料油市场结构短期具备一定修复条件，高低硫价差短期有望震荡偏强运行，但上方空间或有限 [1] 策略 - 高硫短期中性，中期偏空 [2] - 低硫短期中性，中期偏空 [2] - 跨品种策略为逢低多LU2601 - FU2601价差 [2] - 跨期无策略 [2] - 期现无策略 [2] - 期权无策略 [2] 图表信息 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格等多类燃料油相关价格、月差、成交持仓量等图表，涉及美元/吨、元/吨、手等单位 [3]