报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 港口库存处于高位，11月到港压力大，海外供应压力大，关注12月富德检修计划兑现进度，随着港口价格下跌，关注下方回流内地窗口进一步打开 [3] - 内地库存持续累积，煤头甲醇开工11月进一步回升，内地MTO需求有所回落，但关注年底联泓二期MTO投产前的备货情况，后续对港口支撑程度仍有待观察 [3] - 策略上单边谨慎逢高做空套保，跨期MA2601 - MA2605逢高反套，跨品种无 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、甲醇基差&跨期结构 - 涉及甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、太仓等多地甲醇与主力期货基差、不同期货合约间价差等图表展示 [7][9][11] 二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 包含内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润（PP&EG型）、太仓甲醇 - CFR中国进口价差等相关图表 [26][27][28] 三、甲醇开工、库存 - 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率（含一体化）、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率（含一体化）等图表 [35][36][38] 四、地区价差 - 涵盖鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550、太仓 - 鲁南 - 250等多地价差图表 [40][49][52] 五、传统下游利润 - 包括山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚生产毛利等图表 [53][59][61]