报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月聚乙烯市场供应宽松、需求疲软、价格承压，供需关系主导走势，供应端产量增长、检修损失减少、产能利用率有变化，库存分化，进口价格下行、量利分化，下游开工率略升但需求乏力，成本端不同工艺走势不同 [4] - 11月供应预计增加、压力加大，需求有边际改善但增幅有限，高库存是压制因素，成本端支撑有限，市场大概率延续震荡偏弱走势，需关注下游需求、库存及成本传导 [5] 根据相关目录分别进行总结 供应端 - 10月国内聚乙烯供应总量增长、结构分化，产量同环比提升，LLDPE产量延续双增，检修损失减少但品种分化，产能利用率小幅上升但区域普遍下降，供应宽松、价格承压 [7][8] - 10月末库存呈现生产企业库存下降、社会库存微增的分化格局，高库存压制市场，贸易商让利降价 [12][13] - 10月进口价格全面下行，进口量整体回升但品种表现不一，利润各品种分化，部分改善 [15][16][17] 需求端 - 10月下游开工率微涨但行业分化，农膜开工提升显著、包装膜开工微降，企业原料库存增长，采购心态保守，需求整体偏淡 [18][20][21] - 后续农膜季节性需求释放、双十一备货有潜在利好，需求有边际改善预期但增幅有限 [21] 成本支撑与利润端 - 10月油制成本下降、亏损收窄，煤制成本上升、利润空间被压缩，成本端难形成统一有效推动 [22][25][27] - 10月聚乙烯生产企业利润端结构分化，油制企业亏损收窄，煤制企业利润空间大幅收窄 [26] - 10月聚乙烯与相关品种价差分化，PE - PVC价差收窄，PE - PP价差扩大 [27] 小结 - 10月聚乙烯市场供应松、需求淡、价承压，11月供应压力加大，需求有改善但增幅有限，高库存压制，成本支撑弱，市场大概率震荡偏弱，需关注需求复苏、库存消化及成本传导 [29]