报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 综合多方面因素分析棉花市场，基本面偏空但也存在部分利多因素，期货主力01短期横盘整理 [5] - 基本面方面，不同机构报告显示25/26年度产量、消费、库存情况各异，且9月纺织品服装出口、棉花和棉纱进口数据有增减变化，整体偏空 [5] - 基差方面，现货3128b全国均价14841，基差1306（01合约），升水期货，偏多 [5] - 库存方面，中国农业部25/26年度10月预计期末库存822万吨，偏空 [5] - 盘面方面，20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多 [5] - 主力持仓方面，持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空，偏空 [5] - 预期方面，新棉即将大量上市，前期利空消息逐步消化，籽棉收购价略有上涨，中美领导人会面关税降低，期货主力01短期在13500 - 13700横盘整理 [5] 各目录总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 利多因素为籽棉收购价略有上涨，商业库存同比降低 [6] - 利空因素为贸易谈判继续进行，目前对美出口关税略有降低，总体外贸订单下降，库存增加，新棉即将大量上市，金九银十消费不旺 [7] 今日关注 未提及 基本面数据 - 全球产销预测：USDA9月报显示25/26年度全球产量2562.2万吨，消费2587.2万吨，期末库存1592.5万吨；ICAC11月报显示25/26年度全球产量2590万吨，消费2560万吨，期末库存1710万吨，全球贸易量970万吨，考特鲁克A指数预测在57 - 94美分/磅 [5][11][13] - 中国产销预测：农村部10月25/26年度预计产量636万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存822万吨 [5] - 进出口数据：9月纺织品服装出口244.2亿美元，同比下降1.4%；9月份我国棉花进口10万吨，同比减少18.7%；棉纱进口13万吨，同比增加18.18% [5] - 价格数据：国内棉花3128B均价预计在14000 - 16000元/吨，Cotlook A指数预计在75 - 100美分/磅 [15] 持仓数据 未提及