报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变；利多因素有厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行、锂辉石进口量下滑；利空因素有矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限、动力电池端接货意愿不足 [8][10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：上周碳酸锂产量21080吨，环比降1.07%；磷酸铁锂样本企业库存104979吨，环比增0.61%；三元材料样本企业库存18890吨，环比增1.60%；外购锂辉石精矿成本79630元/吨，日环比降0.98%，生产所得134元/吨有盈利；外购锂云母成本83442元/吨，日环比降1.81%，生产所得 - 5713元/吨有亏损；回收端排产积极性一般，盐湖端季度现金生产成本31477元/吨，盈利空间充足排产动力足 [8] - 基差：11月4日，电池级碳酸锂现货价80900元/吨，01合约基差2340元/吨，现货升水期货 [8] - 库存：冶炼厂库存32051吨，环比降4.83%；下游库存53288吨，环比降3.59%；其他库存42020吨，环比增1.47%；总体库存127358吨，环比降2.30% [8] - 盘面：MA20向上，01合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓：主力持仓净空且空减 [8] - 预期：2025年10月碳酸锂产量92260实物吨，预测11月92080实物吨，环比降0.19%；10月进口量22000实物吨，预测11月27000实物吨，环比增22.73%；预计11月需求强化，库存或去化；成本端6%精矿CIF价格日度环比减少，低于历史同期平均水平；碳酸锂2601在77500 - 79620区间震荡 [8] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格：各合约期货收盘价均有不同程度下跌，如01合约从82280元/吨降至78560元/吨，跌幅4.52% [11] - 上游价格：锂辉石（6%）从941美元/吨降至931美元/吨，跌幅1.06%；电池级碳酸锂从81000元/吨降至80900元/吨，跌幅0.12%等 [11] - 基差：各合约基差有不同变化，如01合约基差从 - 1280元/吨变为2340元/吨 [11] - 注册仓单：从27290手降至26490手，跌幅2.93% [11] 供需数据概览 - 供给端：周度开工率部分持平，月度开工率有升有降；日度生产成本部分下降，月度产量多数增加；月度出口量增加，如碳酸锂月度出口量从2000430千克增至3091994千克，增幅54.57% [18] - 需求端：月度动力电池总装车量从62500GWh增至76000GWh，增幅21.60%；新能源车产量、销量等有不同程度变化，如产量从1391000辆增至1617000辆，增幅16.25% [18][19] 供给-锂矿石 - 价格：锂矿价格有波动 [24] - 产量：中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量有变化 [24] - 进口：锂精矿月度进口量有波动，澳大利亚进口量有变化 [24] - 自给率：锂辉石、锂矿、锂云母自给率有波动 [24] - 库存：周度港口贸易商及待售锂矿库存有变化 [24] - 供需平衡表：不同月份需求、生产、进口、出口、平衡数据有差异 [26][28] 供给-碳酸锂 - 开工率：碳酸锂周度开工率有波动 [30] - 产量：碳酸锂周度、月度产量按等级、原料分类有变化 [30] - 进口：碳酸锂月度进口量按来源有变化，智利出口至中国碳酸锂量有变化 [30][33] - 供需平衡表：不同月份需求、出口、进口、产量、平衡数据有差异 [36] 供给-氢氧化锂 - 产能利用率：国内氢氧化锂周度产能利用率有波动 [38] - 开工率：氢氧化锂按来源月度开工率有变化 [38] - 产能：氢氧化锂冶炼产能有变化 [38] - 产量：氢氧化锂按来源产量有变化 [38] - 出口：中国氢氧化锂出口量有变化 [38] - 供需平衡表：不同月份需求、出口、进口、产量、平衡数据有差异 [41] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿：生产成本、生产利润有变化 [44] - 外购锂云母精矿：生产成本、生产利润有变化 [44] - 锂云母、锂辉石加工成本构成：能耗、辅料、杂项占比及加工成本有变化 [44] - 碳酸锂进口利润：有波动 [44] - 其他：外购不同类型黑粉回收生产碳酸锂成本利润、工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂碳化碳酸锂利润等有变化 [46][49] 库存 - 碳酸锂：仓单、周度、月度库存按来源有变化 [51] - 氢氧化锂：月度库存按来源有变化 [51] 需求-锂电池 - 价格：电池价格走势有变化 [55] - 产量：月度电芯产量按类型有变化 [55] - 装车量：月度动力电池装车量按类型有变化 [55] - 出货量：动力电芯月度出货量按类型有变化 [55] - 出口：锂电池出口量有变化 [55] - 成本：电芯成本按类型有变化 [55] - 库存：锂电池电芯库存按类型有变化 [57] - 中标：储能中标数据有变化 [57] 需求-三元前驱体 - 价格：三元前驱体价格按类型有变化 [60] - 成本利润：三元前驱体成本、利润有变化 [60] - 加工费：三元前驱体加工费按类型有变化 [60] - 产能利用率：三元前驱体产能利用率有变化 [60] - 产能：三元前驱体产能有变化 [60] - 产量：三元前驱体月度产量按类型有变化 [60] - 供需平衡表：不同月份出口、需求、进口、产量、平衡数据有差异 [63] 需求-三元材料 - 价格：三元材料价格按类型有变化 [66] - 成本利润：三元材料成本、利润有变化 [66] - 开工率：三元材料周度开工率有变化 [66] - 产能：三元材料产能有变化 [66] - 产量：三元材料产量按类型有变化 [66] - 加工费：三元材料加工费按类型有变化 [68] - 进出口量：三元材料出口量、进口量有变化 [68] - 库存：三元材料周度库存有变化 [68] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 价格：磷酸铁/磷酸铁锂价格按类型有变化 [71] - 成本：磷酸铁生产成本、磷酸铁锂成本利润有变化 [71] - 产能：磷酸铁/磷酸铁锂产能有变化 [71] - 开工率：磷酸铁、磷酸铁锂月度开工率有变化 [71] - 产量：磷酸铁月度产量、磷酸铁锂月度产量有变化 [74] - 出口：磷酸铁锂月度出口量有变化 [74] - 库存：磷酸铁锂周度库存有变化 [75][76] 需求-新能源车 - 产量：新能源车产量按类型有变化 [79] - 出口量：新能源车出口量有变化 [79] - 销量：新能源车销量按类型有变化 [79] - 销售渗透率：新能源车销售渗透率有变化 [80] - 零批比：乘联会混动、纯电零售批发比有变化 [83] - 库存预警指数、库存指数：月度经销商库存预警指数、库存指数有变化 [83]