报告行业投资评级 - 国债期货短线震荡偏多 [1] 报告的核心观点 - 10月PMI数据反映基本面对债市友好，10年期国债现券到期收益率1.85%或成未来一段时间10年国债收益率顶部，国债期货短线或震荡偏多，交易型投资可波段操作 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二国债期货主力合约开盘多数小幅低开，早盘小幅回落，午后收回，全天横向窄幅波动，30年期国债期货主力合约TL2512上涨0.03%，10年期T2512持平，5年期TF2512下跌0.01%，2年期TS2512下跌0.01% [1] 重要资讯 - 周二央行开展1175亿元7天期逆回购操作，4753亿元逆回购到期，当日净回笼3578亿元 [1] - 周二银行间资金市场短期利率维持低位，DR001全天加权平均为1.31%，DR007全天加权平均为1.43% [1] - 周二银行间国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率上行0.90个BP至1.42%，5年期上行0.27个BP至1.58%，10年期上行0.40个BP至1.80%，30年期上行0.45个BP至2.14% [1] - 中国人民银行副行长陆磊表示将根据形势把握政策支持力度和节奏，今年实施适度宽松货币政策，保持货币信贷合理增长、推动社会综合融资成本下降、引导信贷结构调整优化 [1] - 央行10月公开市场国债买卖净投放200亿元，恢复国债买卖操作，将于11月5日开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作 [1] 市场逻辑 - 10月中国制造业PMI为49.0%，连续七个月位于荣枯线之下，非制造业商务活动指数为50.1%，建筑业商务活动指数为49.1%，服务业商务活动指数为50.2%在荣枯线之上温和扩张，PMI反映的基本面对债市友好 [2] - 10月27日央行行长表示恢复公开市场国债买卖操作推动上周债市强势 [2] - 周二万得全A小幅低开后连续波动下行，尾盘略有回升，成交金额1.94万亿元较上一交易日2.13万亿元小幅回落，隔夜美股大跌 [2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]