报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC单边震荡偏弱，供应端检修恢复、新投产能量产使供应充裕，需求端下游开工提升但采购情绪一般，出口签单环比走弱，库存绝对值偏高，期货仓单高位压制价格，后续需关注相关政策[3] - 烧碱现货价格稳中有降，供应端开工回升，需求端氧化铝受环境管控开工略降、非铝端后续进入淡季需求转弱，库存累库，山东11月电价上调等提升成本估值，广西氧化铝厂投产预期或支撑价格[3] 根据相关目录分别进行总结 PVC 市场要闻与重要数据 - 期货价格及基差：主力收盘价4670元/吨（-10），华东基差-70元/吨（+10），华南基差-10元/吨（-10）[1] - 现货价格：华东电石法报价4600元/吨（+0），华南电石法报价4660元/吨（-20）[1] - 上游生产利润：兰炭价格740元/吨（+0），电石价格2830元/吨（+0），电石利润-52元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-763元/吨（-40），PVC乙烯法生产毛利-545元/吨（+16），PVC出口利润0.5美元/吨（+4.2）[1] - 库存与开工：厂内库存33.8万吨（+0.4），社会库存54.5万吨（-1.0），电石法开工率76.47%（+4.82%），乙烯法开工率78.50%（-0.06%），开工率77.09%（+3.35%）[1] - 下游订单情况：生产企业预售量77.4万吨（+13.9）[1] 市场分析 - 供应端本周检修恢复、新投产能量产，供应充裕；需求端下游开工提升但采购情绪一般；出口侧以价换量、签单环比走弱；库存绝对值偏高，期货仓单高位压制价格；需关注相关政策[3] 策略 - 单边宽幅震荡，期现择机正套；跨期观望；跨品种无[4] 烧碱 市场要闻与重要数据 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2336元/吨（-14），山东32%液碱基差164元/吨（+14）[1] - 现货价格：山东32%液碱报价800元/吨（+0），山东50%液碱报价1250元/吨（+0）[2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1509元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）725.8元/吨（+0.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）113.78元/吨（+0.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）979.23元/吨（-90.51）[2] - 库存与开工：液碱工厂库存44.26万吨（+2.83），片碱工厂库存2.73万吨（+0.28），开工率84.30%（+3.50%）[2] - 下游开工：氧化铝开工率85.86%（-0.41%），印染华东开工率68.06%（+0.75%），粘胶短纤开工率89.66%（+1.05%）[2] 市场分析 - 现货价格稳中有降，供应端开工回升，需求端氧化铝受环境管控开工略降、非铝端后续进入淡季需求转弱，库存累库，山东11月电价上调等提升成本估值，广西氧化铝厂投产预期或支撑价格[3] 策略 - 单边区间震荡；跨期观望；跨品种无[5]