报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国10月ISM制造业指数降至48.7%连续八个月萎缩，需求和就业疲软，通胀降温，美联储官员对通胀和就业风险分歧大，美国政府“停摆”追平史上最长纪录 [1] - 受美联储鹰派表态、中美领导人会晤利好消化等影响，有色板块集体承压下行，各金属价格走势有别 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格指标 - LME期货价格方面，铜10872.5美元/吨，变化-0.3%；锌3190美元/吨，变化0.63%；镍15145美元/吨，变化-0.39%；锡36045美元/吨，变化-0.24% [1] - SHFE期货价格方面，铜86700元/吨，变化-0.32%；锌22600元/吨，变化0.47%；铝21470元/吨，变化-0.63%；镍122090元/吨，变化-1.03%；锡285400元/吨，变化-0.71% [1] 库存指标 - LME总库存方面，铜133900吨，变化8.18%；锌1500000吨；铝552575吨；镍1000000吨；锡500000吨 [1] - SHFE总库存方面，铜122975吨；锌500000吨；铝21465吨；镍119700吨；锡283730吨 [1] 升贴水指标 - LME升贴水方面，铜-25.7美元/吨，变化-14.4；锌45.14美元/吨，变化85.6；铝-5.5美元/吨，变化-4.1；镍-211.5美元/吨，变化-6.66 [1] - SHFE升贴水方面，铜175元/吨，变化-5；锌-40元/吨，变化0；铝-10元/吨，变化-10 [1] 比价指标 - 沪伦比价方面，铜8.05，变化0.13；锌7.34，变化0.5；铝7.92，变化-0.8；锡7.93，变化-0.1 [1] 各金属情况 - 铜：宏观上受美联储表态和市场情绪影响承压，产业上价格回落下游接货意愿提升但进口到货致累库，预计下行空间有限 [1] - 铝：宏观承压，产业上价格走高下游成交冷清且库存小幅累库，短期价格震荡偏强 [1] - 锌：宏观避险情绪升温，基本面国产加工费或下调，产量预计增加，内外比价维持低位，短期锌价区间震荡 [1] - 镍：市场对经济衰退担忧再起，关注国内政策和印尼矿端，基本面全球库存高位，中长期一级镍过剩压力存，短期价格弱势震荡 [1]