报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月5日锰硅、硅铁期货主力合约收盘价上涨，持仓量增加，部分合约价差和基差有变动，现货价格有降有平，上游部分原料价格持平，锰矿港口库存增加，企业开工率和供应、库存、需求情况有不同表现，下游高炉开工率和产能利用率下降，粗钢产量降低；焦煤、焦炭期价回调，基本面有不同变化，操作上均以宽幅震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5776元/吨，环比上涨22元/吨；SF主力合约收盘价5560元/吨，环比上涨50元/吨 [2] - SM期货合约持仓量562545手，环比增加5369手；SF期货合约持仓量359967手，环比增加18391手 [2] - 锰硅前20名净持仓-47171手，环比增加2470手；硅铁前20名净持仓-34252手，环比增加1448手 [2] - SM5 - 1月合约价差46元/吨，环比下降2元/吨；SF5 - 1月合约价差50元/吨，环比下降24元/吨 [2] - SM仓单12758张，环比增加1940张；SF仓单5570张，环比增加388张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5540元/吨，环比下降10元/吨；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5250元/吨，环比下降50元/吨 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18价格5600元/吨，环比持平；青海硅铁FeSi75 - B价格5150元/吨，环比下降10元/吨 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5580元/吨，环比下降20元/吨；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5220元/吨，环比下降40元/吨 [2] - 锰硅指数均值5646元/吨，环比上涨5元/吨；SF主力合约基差 - 340元/吨，环比下降90元/吨 [2] - SM主力合约基差 - 236元/吨，环比下降32元/吨 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格32元/吨度，环比持平；硅石（98%西北）价格210元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1200元/吨，环比持平；兰炭（中料神木）价格810元/吨，环比持平 [2] - 锰矿港口库存442.7万吨，环比增加6.3万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率42.99%，环比下降0.05%；硅铁企业开工率36.08%，环比上涨0.52% [2] - 锰硅供应207725吨，环比增加315吨；硅铁供应113200吨，环比下降900吨 [2] - 锰硅厂家库存314500吨，环比增加21500吨；硅铁厂家库存71990吨，环比增加5430吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.7天，环比下降0.23天；硅铁全国钢厂库存15.67天，环比上涨0.15天 [2] - 五大钢种锰硅需求124492吨，环比增加1809吨；五大钢种硅铁需求20275.3吨，环比增加339.4吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率81.73%，环比下降3%；247家钢厂高炉产能利用率88.59%，环比下降1.33% [2] - 粗钢产量7349.01万吨，环比下降387.84万吨 [2] 行业消息 - 11月4日，河北、天津地区部分钢厂对焦炭采购价格进行第三轮上调，幅度为50 - 55元/吨，执行时间2025年11月5日零点 [2] - 澳洲联储维持关键利率在3.6%不变，警告经济中通胀压力增强，重申未来政策走向由最新数据决定 [2] - 摩根士丹利和高盛首席执行官警告股市可能走向回撤，摩根士丹利CEO称应欢迎10%至15%的回撤 [2] - 瑞士央行总裁表示未来几个季度通胀率应略有上升，该央行维持政策利率在0%不变 [2] 焦煤情况 - 11月5日，焦煤2601合约收盘1268.5，下跌0.47%，现货端，唐山蒙5精煤报1460，折盘面1240 [2] - 宏观面，宏观扰动下降，预期转弱，煤炭期价迎来回调；基本面，矿端开工率受安监影响连续两周小幅回落，库存中性，中下游补库，总库存有季节性回升趋势 [2] - 技术方面，日K位于20和60均线上方，操作上，宽幅震荡运行对待 [2] 焦炭情况 - 11月5日，焦炭2601合约收盘1753.0，下跌1.11%，现货端，焦炭三轮提涨部分落地 [2] - 宏观面，宝钢股份公司产能目标调整，不单纯追求规模扩张，更加注重协同挖掘存量价值 [2] - 基本面，需求端本期铁水产量延续季节性回落，铁水产量236.36， - 3.54万吨，焦炭总的库存较同期偏高；利润方面，本期全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 - 32元/吨 [2] - 技术方面，日K位于20和60均线上方，操作上，宽幅震荡运行对待 [2]