报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP下游旺季需求不及预期，市场缺乏大规模集中采购，预计近期PP偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - PP下游开工率环比回升0.24个百分点至52.61%，处于历年同期偏低水平，其中塑编开工率环比回落0.2个百分点至44.2%，塑编订单环比略有减少，略低于去年同期 [1] - 11月5日，北海炼厂单线等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至82%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例下跌至23%左右 [1] - 月初石化累库较多，目前石化库存处于近年同期中性水平 [1] - 成本端原油价格窄幅震荡，供应上新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产，近期检修装置略有减少 [1] - 下游处于旺季，但需求不及预期，市场缺乏大规模集中采购，国庆节后备货需求阶段性减弱，贸易商普遍让利以刺激成交 [1] - PP产业反内卷与老旧装置淘汰等宏观政策将影响后续行情 [1] 期现行情 期货方面 - PP2601合约增仓震荡下行，最低价6477元/吨，最高价6552元/吨，最终收盘于6491元/吨，在20日均线下方，跌幅1.13%，持仓量增加16153手至644601手 [2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数下跌，拉丝报6330 - 6610元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端，11月5日北海炼厂单线等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至82%左右，处于中性偏低水平 [4] - 需求方面，截至10月31日当周，PP下游开工率环比回升0.24个百分点至52.61%，处于历年同期偏低水平，塑编开工率环比回落0.2个百分点至44.2% [4] - 周三石化早库环比减少2.5万吨至71万吨，较去年同期高3万吨，目前石化库存处于近年同期中性水平 [4] - 原料端布伦特原油01合约在65美元/桶附近震荡，中国CFR丙烯价格环比上涨15美元/吨至740美元/吨 [4]