报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观上美国政府停摆时间持续影响市场风险偏好 盘面近期连续偏弱运行 下游拿货未明显好转 旺季支撑转弱 铜价暂无明显信号 供给上铜矿资源偏紧 印尼铜矿事故或影响全球铜供应至明年 本周铜精矿库存回升但仍大幅低于去年同期 长协定价预计为零或负值 10月8家冶炼厂检修 11月预计5家检修 铜产量呈下行趋势 近期铜价上涨或使废铜供应增加 需求上近日铜价上涨抑制下游需求 下游开工小幅下移 沪铜近几日温和小幅累库 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 今日沪铜低开高走 日内偏弱 美国参议院未通过政府临时拨款法案 政府继续停摆或破历史纪录 [1] 期现行情 - 期货方面沪铜低开高走 日内偏弱 现货方面华东现货升贴水30元/吨 华南现货升贴水 -15元/吨 2025年11月3日 LME官方价10624美元/吨 现货升贴水 -24美元/吨 [4] 供给端 - 截至11月4日 现货粗炼费（TC） -42.06美元/干吨 现货精炼费（RC） -4.13美分/磅 [8] 基本面跟踪 - 库存方面 SHFE铜库存4.26万吨 较上期增加6816吨 截至11月3日 上海保税区铜库存10.01万吨 较上期减少0.65万吨 LME铜库存13.39万吨 较上期减少1025吨 COMEX铜库存36.05万短吨 较上期增加2826短吨 [11]