报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本次焦煤交割指标修订会降低蒙煤交割性价比，增加国内煤交割，凸显国内低杂质主焦煤大型生产企业优势，提升买方接货质量和下游套保效率 [4] - 焦煤价格近期或阶段性调整，下方关注1200附近支撑，11月下旬到12月可能重回上涨 [9] 根据相关目录分别进行总结 焦煤期货交割新规 - 大商所调整焦煤交割标准，涉及CSR范围、硫分指标升贴水和全水分指标表述及要求 [1] - 本次调整使蒙5精煤仓单成本增加约110元/吨，山西中硫主焦煤增加约80元/吨，山西低硫主焦煤增加约130元/吨，全水分检测或增3 - 5元质检成本 [2][3] - 指标修订降低蒙煤交割性价比，增加国内煤交割，凸显国内低杂质主焦煤大型生产企业优势，提升买方接货质量和下游套保效率，目前文件在征求意见阶段，对现货合约无实质影响 [4] 焦煤市场近期行情走势 - 8 - 10月黑色产业链走钢厂利润压缩逻辑，10月下旬后钢厂减产扩大，铁水日产量从242.36万吨降至236.36万吨且有下降空间，焦煤价格强势，受供应收缩预期和下游补库带动 [6] - 未来焦煤需求或下降，供应大概率收缩，盘面对现货贴水处于相对高位，11月上半月为宏观真空期，12月关注宏观逻辑 [8][9] - 焦煤价格近期或阶段性调整，下方关注1200附近支撑，11月下旬到12月可能重回上涨 [9]