报告行业投资评级 - 原油:三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [5] - 燃料油:三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [5] - 低硫燃料油:三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [5] - 沥青:三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [5] - 液化石油气:三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [5] 报告的核心观点 - 隔夜国际油价回落，SC12合约日内跌0.32%，美国政府停摆及API原油库存超预期增加压制市场，供需盈余对油价中期利空 [2] - 燃料油价格跟随原油震荡，低硫相对高硫走强，低硫裂解价差上行但供应充足上行动能有限，高硫中期供应趋于宽松，高低硫裂解价差有望走阔 [2] - 今日BU下跌，主力合约跌1.6%，北方施工停工南方有赶工需求，基本面利空，出货量同比转负，库存下滑放缓且社会库存同比转增，市场看空BU承压 [3] - 此前LPG盘面震荡上行结束，今日主力合约窄幅震荡，周度商品量下降，化工和燃烧需求好转，炼厂库容率微降港口库容率上涨，基本面缺乏支撑且成本端指引转空，预计震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价回落，SC12合约日内跌0.32% [2] - 美国参议院未通过临时拨款法案，政府停摆将破记录，压制市场风险情绪 [2] - 上周美国API原油库存超预期增加652.1万桶，关注今晚EIA库存表现，供需盈余对油价中期利空 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 燃料油价格跟随原油震荡运行，低硫相对高硫有所走强 [2] - 低硫方面，科威特炼厂停产及炼厂发货调整，叠加国内配额消息推动裂解价差上行，但供应充足、配额宽松，上行动能有限 [2] - 高硫市场受地缘风险支撑，但已消化俄罗斯供应减量预期，炼厂恢复、发电需求淡季及OPEC+增产使中期供应趋于宽松，高低硫裂解价差有望走阔 [2] 沥青 - 今日BU下跌，主力合约跌1.6% [3] - 北方施工停工，南方有赶工需求，基本面利空，10月下旬出货量同比首次负增长，后续大概率延续 [3] - 周度商业库存下滑放缓，10月底社会库存年内首次同比转增，市场看空情绪加深，BU承压下行 [3] 液化石油气 - 此前LPG盘面震荡上行结束，今日主力合约窄幅震荡，周度液化气商品量下降 [4] - 化工利润改善促进需求增长，多地降温带动燃烧需求好转，炼厂库容率微降，港口库容率上涨 [4] - 国际油价涨势疲弱，基本面缺乏支撑且成本端指引转空，LPG主力合约预计震荡运行 [4]