报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着低碳绿色转型和生活水平提高，电热元件使用量与场景增加，新兴家电产品快速发展，报告研究的具体公司看好行业未来发展前景，但全球市场不确定因素增加是目前面临的最大困难 [24][25][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为热威股份，接待时间是2025年11月5日，上市公司接待人员有总经理吕越斌、财务总监沈园、董事及董事会秘书张亮、独立董事胡春荣 [16] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与公司2025年第三季度业绩说明会的全体投资者，接待对象类型为其它 [19] 主要内容资料 - 前三季度净利润涨7.66%，三季度单季净利润降2.86%，主要因毛利率同期比下降，内销收入增速高于外销，部分产品转泰国工厂生产，三季度新产品和新项目转量产较多 [23] - 应收账款涨17.32%，接近净利润的1.8倍，公司25年三季度营收较二季度增长，营业收入中内销占比提高，目前回款正常 [23] - 三季度新能源车电热元件业务毛利率较之前未出现较大波动 [23] - 三季度外销业务收入占比53.20%（未经审计），同比有所下降 [24] - 毛利率微降0.6个百分点，主要因内销占比有所提高 [24] - 公司除与博格华纳、法雷奥合作外，还与海信三电、韩国佑理、马瑞利等深度合作，同时与多家国内新能源车热管理系统一级供应商开展合作 [24] - 公司产能能满足现有客户需求，且在持续扩大产能以满足未来发展需求 [24] - 25年1 - 3季度新能源车与传统业务增长比例接近 [24]