报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期内以震荡整理为主，短线降息预期下降，中长期宽松预期仍存 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2512短期震荡、中期震荡、日内震荡偏弱，总体观点为震荡，核心逻辑是短线降息预期下降，中长期宽松预期仍存 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种TL、T、TF、TS日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点震荡；核心逻辑是宏观有效需求不足，中长期需偏宽松货币环境稳定需求端，对国债期货构成支撑，但年内完成经济增长目标压力不大，短期内全面降息可能性低，国债期货上行动能有限 [5]