报告行业投资评级 - 棉花：★★★，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 纸浆：★★★，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 白糖：★★★，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 苹果：★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 木材：☆☆☆，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 20号胶：★★★，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 天然橡胶：★★★，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 丁二烯橡胶：☆☆☆，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 郑棉短期走势或偏震荡，操作上暂时观望；预计糖价将维持弱势；苹果价格偏高，后期可能存在库存压力，操作上维持偏空思路；胶市情绪悲观，策略上观望，关注NR&BR等跨品种套利机会；纸浆操作上暂时观望或短线操作为主；原木低库存对价格存在一定支撑，操作上暂时观望 [2][3][4][6][7][8] 各品种总结 棉花&棉纱 - 郑棉有所上涨，现货主流销售基差暂稳，截至11月1号全国棉花累计检验量为184.4万吨 [2] - 国内现货成交一般，下游统棉纱跟涨乏力，市场交投趋于平淡，织厂新增订单不佳，备货意愿差，外销高支纱情况较好 [2] - 中国或降低对美棉进口额外关税，后续进口或放开，郑棉短期走势或偏震荡，操作上暂时观望 [2] 白糖 - 隔夜美糖继续下行，巴西食糖产量将维持高位，北半球印度和泰国即将开榨，预计食糖产量同比增加 [3] - 国内郑糖弱势运行，或对糖浆进口进行管制，下方有一定支撑，关注政策落地情况 [3] - 市场交易重心转向下榨季估产，广西25/26榨季食糖产量预期较好，预计糖价维持弱势 [3] 苹果 - 期价继续回调，现货好货价格稳定，差货价格偏弱 [4] - 市场交易逻辑转向销售预期，山东入库进度偏慢，新季度冷库苹果期初库存不确定 [4] - 苹果质量差但价格高，惜售情绪高或影响去库速度，价格偏高后期或有库存压力，操作上偏空 [4] 橡胶（20号胶、天然橡胶、丁二烯橡胶） - 今日RU&NR震荡偏弱，BR先抑后扬，期货市场情绪偏弱，天然橡胶现货价格稳中有跌，合成橡胶现货价格稳定 [6] - 全球天然橡胶供应进入高产期，中国云南产区将进入减产期，上周国内丁二烯橡胶装置开工率回落 [6] - 上周国内轮胎开工率微幅回升，产成品库存增加，橡胶库存增加，成本支撑乏力，策略上观望，关注跨品种套利机会 [6] 纸浆 - 纸浆期货继续上涨，针叶浆和阔叶浆价格持稳，截至10月30日中国统浆主流港口样本库存量为206.1万吨，环比上涨0.3% [7] - 9月份进口纸浆295.25万吨，同比增加27.25万吨，国内港口库存同比偏高，供给相对宽松 [7] - 纸浆需求一般，下游原纸市场需求不强，终端订单释放有限，操作上暂时观望或短线操作 [7] 原木 - 期价弱势运行，现货主流报价持稳，11月新西兰辐射松报价上调，国内现货价格弱势，贸易商进口意愿下降 [8] - 外盘报价高，国内供应量或维持低位，港口出库量维持在6万方以上，需求对价格有支撑 [8] - 原木库存总量偏低，库存压力小，低库存对价格有一定支撑，操作上暂时观望 [8]