报告行业投资评级 - 棉花预计震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 棉花现货局部低基差成交较好，低基差现货货源逐步增加；纯棉纱价格整体持稳，市场区域分化显著，新疆纺企走货顺畅，内地交投氛围偏淡；美棉期货受原油下跌影响小幅下跌，但在国际经贸局势改善下，市场对全球和美国棉花需求好转有所期望，表现比10月坚挺 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2601昨日收盘价13615元/吨，日涨幅0.59%，昨日夜盘收盘价13630元/吨，夜盘涨幅0.11%，昨日成交381948手，较前日变动133555手，持仓943370手，较前日变动23742手；CY2601昨日收盘价19820元/吨，日涨幅0.13%，昨日夜盘收盘价19890元/吨，夜盘涨幅0.35%，昨日成交12268手，较前日变动 -1999手，持仓25021手，较前日变动1045手；ICE美棉12昨日收盘价65.07美分/磅，日涨幅 -0.12% [1] - 仓单量方面，郑棉昨日仓单量2752张，较前日变动182张，有效预报1377张，较前日变动 -40张；棉纱昨日仓单量6张，较前日变动0张，有效预报12张，较前日变动 -6张 [1] - 现货方面，北疆3128机采昨日价格14589元/吨，较前日变动 -60元，涨跌幅 -0.41%；南疆3128机采昨日价格14513元/吨，较前日变动 -7元，涨跌幅 -0.05%；山东昨日价格14873元/吨，较前日变动0元，涨跌幅0.00%；河北昨日价格14894元/吨，较前日变动 -6元，涨跌幅 -0.04%；3128B指数昨日价格14825元/吨，较前日变动 -16元，涨跌幅 -0.11%；国际棉花指数:M:CNCottonM昨日价格74.07美分/磅，较前日变动0美分，涨跌幅 -0.52%；纯棉普梳纱32支昨日价格20520元/吨，较前日变动0元，涨跌幅0.00%；纯棉普梳纱32支到港价昨日价格21228元/吨，较前日变动11元，涨跌幅0.05% [1] - 价差方面，CF1 - 5价差较前日价差变动 -5元/吨；北疆3128机采 - CF601较前日价差变动 -140元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货局部低基差成交较好，低基差现货货源逐步增加，如2025/26北疆机采不同规格有不同销售基差 [2] - 国内棉纺织企业市场区域分化显著，新疆纺企走货顺畅，中高支纱订单良好，内地市场交投氛围偏淡，部分纺企小幅降价去库 [2] - 美棉期货受原油下跌影响小幅下跌，但在国际经贸局势改善下，市场对全球和美国棉花需求好转有所期望，表现比10月坚挺 [2] 趋势强度 - 棉花趋势强度为0，取值范围在【 -2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [5]