报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期顺丁橡胶下跌速度放缓，因库存下滑和现货成交阶段性好转，自身基本面边际改善支撑价格 [4] - 中期丁二烯弱势运行带动顺丁橡胶动态估值区间下移，产业链基本面偏弱，顺丁橡胶弱势运行，后续关注11月检修及价差高位下供需格局是否改善 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（01合约）日盘收盘价10235元/吨，较前日涨30元；成交量132848手；持仓量83614手，较前日增47744手；成交额670125万元，较前日增199466万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为 -35，较前日降130；月差（BR12 - BR01）为90，与前日持平 [1] - 现货市场：顺丁价格中，华北、华东、华南民营及山东交割品价格均下跌100元；丁苯价格中，齐鲁丁苯1502型降200元，1712型降100元；丁二烯江苏主流价降50元，山东主流价降125元 [1] - 基本面指标：顺丁开工率64.5049%，与前日持平；理论完全成本9607元/吨，与前日持平；利润593元/吨，较前日降300元 [1] 库存情况 - 截至2025年11月5日，国内顺丁橡胶库存量2.93万吨，较上周期减0.16万吨，环比 -5.15%，样本生产和贸易企业库存均下降 [1] - 2025年10月23 - 29日，国内丁二烯样本总库存回升，环比增14.23%，其中企业库存增1.47%，港口库存增30.08%，市场预期10 - 11月进口量充裕 [4] 趋势强度 - 合成橡胶趋势强度为0，取值范围在【-2,2】，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2最看空，2最看多 [3]