报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝基本面中性，基差中性，库存中性，盘面偏多，主力持仓偏多，铝价偏强运行 [2] - 碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，美再扩大钢铝关税，多空交织 [2] - 存在降息和需求疲软博弈，碳中和控制产能扩张、俄乌地缘政治扰动及降息为利多因素，全球经济不乐观、高铝价压制下游消费及铝材出口退税取消为利空因素 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 铝基本面因碳中和控制产能扩张、下游需求不强劲、房地产延续疲软、宏观短期情绪多变呈中性 [2] - 铝基差为 -95，贴水期货，呈中性 [2] - 上期所铝库存较上周跌 4594 吨至 113574 吨，呈中性 [2] - 铝收盘价收于 20 均线上，20 均线向上运行，呈偏多态势 [2] - 铝主力净持仓多，且多增，呈偏多态势 [2] 近期利多利空分析 - 利多因素包括碳中和控制产能扩张、俄乌地缘政治扰动影响俄铝供应、降息 [3] - 利空因素包括全球经济不乐观、高铝价压制下游消费、铝材出口退税取消 [3] 每日汇总 - 上海昨日现货中间价 70770，涨跌 -375；南储昨日现货中间价 70690，涨跌 -450；长江今日上海现货中间价 70870，涨跌 -400 [4] - 仓单总量 70798 吨，增减 699；LME 库存（日）74750，增减 -425；SHFE 库存（周）136300，增减 29728 [4] 供需平衡 - 2018 - 2024 年中国铝年度供需平衡表显示，2018 年供需平衡为 -47.61 万吨，2019 年为 -68.61 万吨，2020 年为 1.3 万吨，2021 年为 -14.2 万吨，2022 年为 -29.98 万吨，2023 年为 -4.31 万吨，2024 年为 15 万吨 [23]