投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 一、螺纹、热卷 更新时间：2025年11月06日08时23分 报告导读： 供需方面，上周的数据显示螺纹表观需求继续回升 ，螺纹产量有回升但总库存下降速度偏慢 。热卷的库存在大幅回升后已经远高于同期水平 。焦煤 和焦炭现货偏强运行，对成本构成一定支撑。不过，由于钢厂毛利大幅回落，且消费高峰期即将过去，未来钢厂预计将压减产量从而可能会引发阶 段性的负反馈循环。从技术上看，在日 K 线图上，螺纹和热卷的期价突破了上方 10 日均线的压制后有所回调，目前均已经跌破了下方 10 日均线的 支撑，目前下方有布林带下轨的支撑。 操作建议： 维持观望，不可追涨杀跌，耐心等待企稳后逢低做多，中线交易。 投资咨询系列报告 需求方面，样本钢厂铁水产量环比出现较大幅度的回落 。由于钢厂利润的回落以及消费旺季的结束 ，钢厂或将有意继续压减产量，对原料价格形成 压制。供应端，全球发运从高位有所回落，预计一段时间之后到港量会有所回落 ，目前港口库存在消费旺季出现回升对期价有一定的压制 ，钢材库 存去化缓慢也压制整体市场情绪。随着宏观面利多的兑现，亏损叠加终端需求季节性下滑，期价面临一定的回调压力。技 ...