今日焦点 - 医药行业周报 - 医药行业3Q25业绩呈现边际复苏态势，其中与创新产业链关联紧密的化药/生物药公司和CXO板块表现较优，集采影响逐步出清的子板块也有改善迹象[2] - 10月港股医药回调主因情绪回落和资金获利了结，但板块基本面不变、依旧强劲向好；11月起行业催化剂增多，板块投资情绪有望企稳回升[2] - 本周恒生医疗保健指数下跌1.3%，跑赢大市，其中中药、生物药及流通板块表现较优于其他板块[1] - 机构本周重点加仓性价比较高的创新药标的、医疗器械企业和服务类标的，包括潜在受益于降息和下游需求复苏的CXO企业和民营医院，外资亦重点加仓创新产业链[1] - 推荐关注创新药方向：三生制药、德琪医药短期催化剂丰富、估值仍未反映核心大单品价值；先声药业、和黄医药、传奇生物被明显低估、长期成长逻辑清晰[2] - 推荐关注CXO方向：受益于下游高景气度和融资边际回暖的细分赛道龙头，如药明合联[2] 全球主要指数表现 - 恒生指数收盘25,935点，单日下跌0.05%，年初至今累计上涨26.08%[3] - 国企指数收盘9,163点，单日下跌0.11%，年初至今累计上涨25.70%[3] - 上证指数收盘4,152点，单日下跌0.41%，年初至今累计上涨18.18%；深证成指收盘2,613点，单日上涨0.45%，年初至今累计上涨27.64%[3] - 道琼斯指数收盘47,311点，单日上涨0.48%，年初至今累计上涨11.20%；标普500指数收盘6,796点，单日上涨0.37%，年初至今累计上涨15.55%；纳斯达克指数收盘23,500点，单日上涨0.65%，年初至今累计上涨21.69%[3] - 英国富时100指数收盘9,777点，单日上涨0.64%，年初至今累计上涨19.63%；法国CAC指数收盘8,074点，单日上涨0.08%，年初至今累计上涨9.40%；德国DAX指数收盘24,050点，单日上涨0.42%，年初至今累计上涨20.80%[3] 主要商品及外汇价格 - 布兰特原油收盘64.45美元/桶，三个月下跌4.72%，年初至今下跌13.58%[3] - 期金收盘3,947.70美元/盎司，三个月上涨16.73%，年初至今上涨50.15%；期银收盘47.76美元/盎司，三个月上涨27.87%，年初至今上涨65.23%[3] - 期铜收盘10,600.50美元/吨，三个月上涨10.69%，年初至今上涨21.76%[3] - 美元兑日元汇率154.30，三个月下跌4.44%，年初至今上涨1.86%；美元兑英镑汇率1.30，三个月下跌1.87%，年初至今上涨4.13%；美元兑欧元汇率1.15，三个月下跌0.75%，年初至今上涨10.85%[3] - 美国10年期国债收益率4.16%，三个月下跌1.10个基点，年初至今下跌4.22个基点[3] 恒生指数技术走势 - 恒生指数当前点位25,935.41，低于50天平均线26,289.65，高于200天平均线24,774.55[3] - 14天强弱指数58.94，沽空金额37,703百万港元[3] 本周经济数据预期 - 美国10月制造业采购经理人指数市场预期52.20，前值52.00；ISM制造业采购经理人指数市场预期49.10[4] - 美国10月ISM非制造业采购经理人指数市场预期50.00[4] 恒生指数成份股表现亮点 - 腾讯控股收盘629港元，市值5,704,087百万港元，年初至今上涨50.84%，2025年预测市盈率20.91倍[5] - 建设银行收盘8.02港元，市值2,147,324百万港元，单日上涨4.16%，年初至今上涨23.77%[5] - 中国移动收盘86.65港元，市值1,795,726百万港元，单日上涨1.64%，年初至今上涨13.12%，2025年预测股息率6.31%[5] - 汇丰控股收盘108.20港元，市值1,861,256百万港元，年初至今上涨42.74%，2025年预测市盈率9.50倍[5] - 阿里巴巴健康收盘5.68港元，年初至今上涨71.08%，2025年预测市盈率34.21倍[5] - 中国生物制药收盘6.99港元，年初至今上涨118.44%，2025年预测市盈率23.65倍[5] 国企指数成份股表现亮点 - 腾讯控股在国企指数中权重显著，年初至今上涨50.84%[6] - 建设银行在国企指数中市值最大，达2,147,324百万港元，单日上涨4.16%[6] - 中国移动2025年预测股息率6.31%，具高分红吸引力[6] - 紫金矿业年初至今上涨117.40%，2025年预测市盈率14.48倍[6] - 泡泡玛特年初至今上涨142.50%，2025年预测市盈率21.36倍[6] - 百济神州收盘185.60港元，年初至今上涨69.96%，2025年预测市盈率144.23倍[6] 最新研究报告发布 - 11月5日发布医药行业周报，聚焦3Q25板块业绩边际复苏及4Q25催化剂[4] - 11月5日发布新东方教育科技报告，关注K12加速及股东回报提升信心[4] - 11月4日发布豪威集团报告，强调车载CIS驱动业绩增长[4] - 11月4日发布北方华创报告，指出3Q25业绩维持高增长并上调目标价[4] - 11月3日发布中微公司报告，显示3Q25营收加速增长并上调目标价[4] - 11月3日发布汽车行业报告，指出10月新能源车销量延续高景气[4] - 11月3日发布比亚迪股份报告，提示4Q25销量和利润端或仍承压[4] - 10月31日发布荣昌生物报告，指出3Q25收入高增长、控费成果超预期[4] - 10月31日发布英伟达报告，宣布GTC众多合作项目及今明两年五千亿市场机会[4]