报告行业投资评级 - 粕类和玉米行业投资策略均为谨慎偏空 [4][6] 报告的核心观点 - 当前南美大豆播种较为顺利，供应端宽松对价格形成压力；国内大豆到港量充足，大豆及豆粕库存偏高，供应宽松，需关注进口情况及美豆进口成本变动 [3] - 国内深加工及饲料企业玉米库存低、建库意愿不强，新粮集中上市供大于求，预计本周玉米价格继续弱势震荡 [5] 各品种市场要闻与重要数据 粕类 - 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约3073元/吨，较前日变动+58元/吨，幅度+1.92%；菜粕2601合约2537元/吨，较前日变动+40元/吨，幅度+1.60% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3070元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M01 - 3，较前日变动 - 48；江苏地区豆粕现货3010元/吨，较前日变动+40元/吨，现货基差M01 - 63，较前日变动 - 18；广东地区豆粕现货价格3020元/吨，较前日变动+40元/吨，现货基差M01 - 53，较前日变动 - 18；福建地区菜粕现货价格2720元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差RM01 + 183，较前日变动 - 10 [1] - 11月3日，商品经纪公司StoneX称，2025/26年度大豆作物11月产量预估较10月上调0.1%，预计达1.789亿吨；11月4日，巴拉那州农村经济部数据显示，本周该州2025/26年度大豆种植面积达预计面积的79%，较上周上升8个百分点，去年同期为85%，大豆长势总体良好，93%的评估区域长势良好，6%为中等，1%为差 [2] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2511合约2134元/吨，较前日变动 - 1元/吨，幅度 - 0.05%；玉米淀粉2511合约2451元/吨，较前日变动+7元/吨，幅度+0.29% [4] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C11 + 31，较前日变动+1；吉林地区玉米淀粉现货价格2550元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS11 + 99，较前日变动 - 7 [4] - 巴西国家商品供应公司表示，截至上周六，巴西2025/26年度首季玉米种植已完成42.8%，上周为40.0%，去年同期为42.1%，五年均值为44.5% [4]