报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端炼厂近期排产增产，供应压力提升；需求端受淡季影响需求提振不足，整体需求不及预期且低迷；库存持平；原油走强，成本支撑短期内有所走强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2601在3143 - 3189区间震荡 [7] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年11月地炼沥青总计划排产量131.2万吨，环比增18.2%，同比降6.5%；本周产能利用率33.3174%，环比增0.239个百分点，样本企业出货33.13万吨，环比增13.98%，产量55.6万吨，环比增0.72%，装置检修量预估60.8万吨，环比减10.05%，下周或增加供给压力 [7] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性沥青及防水卷材开工率均低于历史平均水平，当前需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润 -594.72元/吨，环比增2.50%，周度山东地炼延迟焦化利润594.5071元/吨，环比减13.47%，沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强 [7] - 基差方面，11月05日山东现货价3140元/吨，01合约基差 -26元/吨，现货贴水期货，中性 [7] - 库存方面，社会库存93.7万吨，环比减6.76%，厂内库存68.5万吨，环比减3.52%，港口稀释沥青库存20万吨，环比减33.33%，各类库存持续去库，中性 [7] - 盘面MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空；主力持仓净多，多增，偏多 [7] 沥青行情概览 - 展示了01 - 12合约等多类指标昨日行情，包括期货收盘价、基差、库存、开工率、产量、出货量、利润等数据及涨跌情况 [15] 沥青期货行情 - 基差走势 - 呈现了2020 - 2025年沥青山东基差和华东基差走势 [17][18] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了2020 - 2025年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [20][21] - 沥青原油价格走势展示了2020 - 2025年沥青、布油、西德州油价格走势 [23][24] - 原油裂解价差展示了2020 - 2025年沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势 [26][27][28] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了2020 - 2025年沥青、原油、燃料油比价走势 [30][32] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2025年山东重交沥青走势 [33][34] 沥青基本面分析 利润分析 - 沥青利润展示了2019 - 2025年沥青利润走势 [36][37] - 焦化沥青利润价差走势展示了2020 - 2025年焦化沥青利润价差走势 [39][40][41] 供给端 - 出货量展示了2020 - 2025年沥青小样本企业周度出货量走势 [42][43] - 稀释沥青港口库存展示了2021 - 2025年国内稀释沥青港口库存走势 [44][45] - 产量展示了2019 - 2025年沥青周度和月度产量走势 [47][48] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了2018 - 2025年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [50][52] - 地炼沥青产量展示了2019 - 2025年地炼沥青产量走势 [53][54] - 开工率展示了2021 - 2025年沥青周度开工率走势 [56][57] - 检修损失量预估展示了2018 - 2025年检修损失量预估走势 [58][59] 库存 - 交易所仓单展示了2019 - 2025年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [61][62][64] - 社会库存和厂内库存展示了2022 - 2025年70家样本社会库存和54家样本厂内库存走势 [65][66] - 厂内库存存货比展示了2018 - 2025年厂内库存存货比走势 [68][69] 进出口情况 - 展示了2019 - 2025年沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [71][72][75] 需求端 - 石油焦产量展示了2019 - 2025年石油焦产量走势 [77][78] - 表观消费量展示了2019 - 2025年沥青表观消费量走势 [80][81] - 下游需求展示了2019 - 2025年公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比等下游需求走势 [83][84][85] - 下游机械需求展示了2019 - 2025年沥青混凝土摊铺机、国内挖掘机、压路机销量及挖掘机月开工小时数走势 [87][89][91] - 沥青开工率展示了2019 - 2025年重交、建筑、改性沥青开工率走势 [92][93][96] - 下游开工情况展示了2019 - 2025年鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [97][98][100] 供需平衡表 - 展示了2024年10月 - 2025年10月沥青月度供需平衡表，包含月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [102][103]