报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 短期北港价格较为坚挺，但期现货后期仍面临卖压测试，盘面预期呈现震荡筑底走势，需关注贸易商回粮节奏和政策变化 [6] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 11月5日锦州港平舱价2150元，鲅鱼圈港平舱价2165元，蛇口港市场价2250元等多地玉米现货价格有记录，部分地区价格有变动，如河南省郑州和商丘涨20元，吉林省长春跌10元；玉米淀粉吉林省现货价2550元，河南省2529元；小麦安徽省2517元，江苏省2512元 [5] 期货盘面数据 - 11月5日玉米主力收盘价2115元，跌5元；玉米淀粉主力收盘价2420元，涨8元；美玉米收盘价430.75美分/蒲式耳，进口美玉米完税价格2153.97元/吨，美元兑人民币汇率7.12，进口美玉米估算利润96.03元/吨 [5] 价差数据 - 淀粉 - 玉米（主连）价差305，淀粉 - 玉米（吉林现货均价）价差490 [5] 库存数据 - 北港玉米库存85.2万吨，广东港玉米库存内贸19.3万吨、外贸19.4万吨，深加工玉米库存东北192.6万吨、华北68.5万吨 [5] 供需情况 - 供给方面，东北产地有集中上量压力，华北潮粮有保管压力，渠道上量恢复，25/26年度种植成本下降，播种面积稳中略减，单产好，维持丰产预期，进口谷物政策限制持续，供应缩量 [5] - 需求方面，畜禽短期高存栏，产能去化不明显，支撑饲用需求，但养殖利润亏损，国家政策或影响远月供应，饲企库存低位有刚需补库需求，深加工企业有季节性建库需求，但因玉米粮质分化，对低质量粮压价，淀粉高库存去化不足，企业采购原料需求不迫切 [5] - 库存方面，北港累库慢，南港玉米库存低位回升，整体谷物库存上升，预期港口累库，饲料企业库存低位，深加工玉米季节性累库 [5]