报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好[12] - 利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位且消耗缓慢，内外需疲弱[12] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅[13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 利多因素有供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好[12] - 利空因素包括总体供应压力反弹，库存持续高位且消耗缓慢，内外需疲弱[12] - 主要逻辑为供应总体压力强势，国内需求复苏不畅[13] 基本面/持仓数据 基本面 - 供给端2025年10月PVC产量212.812万吨，环比增4.79%；本周样本企业产能利用率78.26%，环比增0.02个百分点；电石法企业产量32.925万吨，环比增4.10%，乙烯法企业产量14.771万吨，环比减1.76%；本周供给压力增加，下周预计检修减少，排产少量增加[6] - 需求端下游整体开工率50.54%，环比增0.68个百分点，高于历史平均水平；部分下游开工率有增有减；船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷[6] - 成本端电石法利润 -763.08元/吨，亏损环比增5.50%；乙烯法利润 -544.5元/吨，亏损环比减2.00%；双吨价差2249.75元/吨，利润环比减0.00%，均低于历史平均水平，排产或将承压[8] 基差 - 11月05日，华东SG - 5价为4630元/吨，01合约基差为 -8元/吨，现货贴水期货，情况中性[9] 库存 - 厂内库存33.7968万吨，环比增1.25%；电石法厂库25.2368万吨，环比增0.10%；乙烯法厂库8.56万吨，环比增4.77%；社会库存54.46万吨，环比减1.82%；生产企业在库库存天数5.65天，环比增0.89%，情况中性[9] 盘面 - MA20向下，01合约期价收于MA20下方，情况偏空[9] 主力持仓 - 主力持仓净空，空增，情况偏空[9] 预期 - 电石法成本走弱，乙烯法成本走强，总体成本走弱；本周供给压力增加，下周预计检修减少，排产增加；总体库存处于中性位置，当前需求或持续低迷；PVC2601在4610 - 4666区间震荡[9] PVC行情概览 - 展示昨日行情概览，包含价格、月间价差、库存、开工率、利润、成本等多方面数据及环比变化[16] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示2022 - 2025年基差、PVC华东市场价、主力收盘价走势[19] PVC期货行情 - 展示2025年9 - 11月成交量、主力合约走势、价格、持仓量及前5/20席位持仓变动走势[22] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示2024 - 2025年1 - 9、5 - 9等主力合约价差走势[25] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、日均产量走势[28] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量走势[31] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示2019 - 2025年液氯价格、产量，原盐价格、月度产量走势[33] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示2019 - 2025年32%烧碱价格（山东）、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势[36][39] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示2018 - 2025年电石法、乙烯法产能利用率，电石法、乙烯法利润，2020 - 2025年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业PVC产量走势[41][43] PVC基本面 - 需求走势 - 展示2019 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率，2020 - 2025年PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率，2019 - 2025年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量，2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积走势[46][47][50] PVC基本面 - 库存 - 展示2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势[58] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示2018 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，2020 - 2025年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）走势[60] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年9 - 10月出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及PVC月度供需走势[63]