投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（新能源⾦属每⽇报告） 2025-11-06 供应端政策预期反复，新能源金属延续 震荡 新能源观点：供应端政策预期反复，新能源⾦属延续震荡 交易逻辑：碳酸锂供需双增，供需延续偏紧格局，但周二江西复产预 期再起，碳酸锂大幅下跌；工业硅和多晶硅供需走势反复，工业硅和 多晶硅有累库压力。中短期来看，供应预期反复再度主导盘面，碳酸 锂领跌新能源金属，密切留意产业动向，在现实供需紧俏的背景下， 不宜过分看空。长期来看，硅供应端收缩预期较强，尤其多晶硅，价 格重心可能抬升；锂矿产能还处于上升阶段，碳酸锂供应高增将限制 锂价上方高度，但需要密切关注需求超季节性的持续性。 ⼯业硅观点：市场情绪反复，硅价震荡运⾏。 多晶硅观点：市场情绪降温，多晶硅⾼位震荡。 碳酸锂观点：情绪压制锂价回落，供需双强局⾯仍延续。 ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期； 国内需求复苏不及预期；经济衰退。 有⾊与新材料团队 研究员： 郑非凡 从业资格号F03088415 投资咨询号Z0016667 白帅 从业资格号F03093201 投资咨询号Z0020543 杨飞 从 ...