报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受地缘因素扰动原油期货价格企稳反弹带动，纯苯期货 2603 合约抗跌意愿增强但反弹空间受限，本周重返跌势；因缺乏基本面支撑，受外部进口压力增大和下游需求偏弱拖累，预计后市纯苯期货 2603 合约或延续偏弱震荡走势 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 供应端 - 近年来炼化一体化项目集中投产使纯苯产能持续扩张，国内山东裕龙石化、广西石化等大型炼化一体化项目新装置四季度逐步投产，预计全年国内纯苯产量同比增长 10% 达 2312 万吨 [3] - 2025 年 1 - 9 月国内纯苯进口量同比大幅增长 40.5%，前三季度从韩国进口纯苯高达 411.5 万吨，预计 11 月外部纯苯进口量仍维持高位，供应宽松格局或进一步强化 [3] 需求端 - 2025 年 1 - 9 月纯苯下游需求总量同比增长 8%，苯乙烯、己内酰胺等主要产品开工率一度维持在 77% - 96% 高位，但处于“高开工、低利润”畸形状态，根源在于产业链“刚性生产”和“库存前置” [4] - 进入四季度“负反馈”效应加速显现，苯乙烯生产利润降至历史同期最低，库存压力增加，其三大主力下游面临需求疲软、订单不足困境，10 月苯乙烯、己内酰胺、己二酸开工率均环比下降 [5] 库存情况 - 截至 2025 年 11 月 3 日，江苏纯苯港口样本商业库存总量为 12.1 万吨，较前一周累库 3.6 万吨，周环比上升 42.35%，较去年同期累库 2.0 万吨，同比累库 19.80%，国内纯苯市场步入累库周期 [6]