投资评级与目标价 - 投资评级为买入-A，并维持该评级 [6] - 6个月目标价为75.34元，当前股价为66.27元（截至2025年11月5日） [6] 核心财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入1372.5亿元，同比增长28.3% [2] - 2025年前三季度实现归母净利润328.6亿元，同比增长58.9%，主要受益于投资收益高增 [2] - 2025年预计每股收益（EPS）为12.88元，2026年预计为15.82元，2027年预计为17.83元 [3] 保险业务与新业务价值 - 2025年前三季度实现原保险保费收入1727.05亿元，同比增长18.6% [2] - 长期险首年保费达546亿元，同比增长59.8%；长期险首年期交保费达349亿元，同比增长41.0% [2] - 受益于新单大幅增长及业务品质改善，前三季度新业务价值（NBV）同比增长50.8% [2] 渠道表现与人力发展 - 个险渠道长期险首年保费同比增长48.5%，首年期交保费同比增长49.2% [2] - 个险渠道前三季度累计新增人力超过3万人，月均绩优人力提升，规模人力企稳回升，人均产能同比增长达50% [2] - 银保渠道长期险首年保费同比增长66.7%，首年期交保费同比增长32.9%，坚持规模与价值并重 [2] 投资表现与资产配置 - 截至2025年第三季度末，公司投资资产较年初增长8.6%至1.77万亿元 [3] - 前三季度实现年化总投资收益率8.6%，同比提升1.8个百分点，预计受益于权益市场行情及较高权益配置比重 [3] - 年化综合投资收益率为6.7%，同比下降1.4个百分点，预计主要受计入OCI的其他债权投资公允价值变动净额下滑影响 [3] 估值指标预测 - 预计2025年市盈率（P/E）为5.14倍，2026年为4.19倍，2027年为3.72倍 [4] - 预计2025年市净率（P/B）为1.90倍，2026年为1.77倍，2027年为1.59倍 [4] - 预计2025年股价与内含价值比（P/EV）为0.75倍，估值目标基于0.85倍2025年P/EV [3][4]