投资咨询业务资格： 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 有色金属： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 2025 年 11 月 6 日 有色金属月报 11 月 逐步过渡传统淡季 关注内外价差波动 ——2025 年 11 月有色金属分析报告 内容摘要： 宏观：海外方面，美联储本次 "降息 + 止缩表" 的组合操作，标志着后疫情时代货币政 策的重大转向，既是对当前经济压力的回应，也是对未来风险的前瞻性布局，预计 12 月份降息 成为大概率事件。展望未来，由于美国内部分歧、政府关门导致的数据缺失、通胀粘性等现实 挑战，预计后续政策将更趋灵活且充满不确定性。国内方面，前三季度中国经济整体符合预期， 展现出较强的韧性和活力。工业 ...